行业公用事业脱硝电价出台需求有望加速释放

公用事业：脱硝电价出台 需求有望加速释放 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

脱硝电价为0.008元/千瓦时。2011年11月 0日，国家发改委出台了《国家采取综合措施调控煤炭和电力价格》，其中指出自2011年12月1日起，对安装并正常运行脱硝装臵的燃煤电厂试行脱硝电价政策，每千瓦时加价0.8分钱，以弥补脱硝成本增支。

火电脱硝电价出台可能加速脱硝需求释放。控制火电厂NOx的排放是“十二五”期间减排重点。环保部出台的《火电厂大气污染物排放标准》要求，2011年-2014年所有火电厂要安装脱硝装臵。根据我们草根了解，各电厂虽然报备了火电脱硝方案，由于资金短缺，火电脱硝市场并未启动。根据我们之前的测算，一台60万千瓦机组，安装后端脱硝装臵，给予0.008元/千瓦时脱硝电价补贴，脱硝设施回收期约年，毛利率约12.5%。火电厂存在一定的盈利空间。在环境监测力度不断加强以及脱硝电价出台的背景下，我们预计火电脱硝市场有连女人都望尘莫及望在明后年出现快速增长。

预计“十二五”期间火电脱硝容量近千亿元。根据环保部的测算，对新建和2004年到2011年间通过环评审批的现有燃煤火电锅炉全部实施烟气脱硝，对200 年底前建成的火电机组部分实施烟气脱硝，到2015年需要新增烟气脱硝容量8.17亿千瓦。按照元/千瓦单位投资估算，“十二五”期间火电脱硝的市场容量在亿元。

建议关注龙源技术、永清环保。环保部要求，对火电机组实施烟气脱硝时，以炉内降氮作为首选，以及其他有关机构进行合作以后端烟气脱硝作为补充。经过我们测算，炉内降氮+后端SCR技术，比单用SCR技术更为经济。之前市场预计脱硝电价在0..012元/千瓦时之间，此次脱硝电价落在该区间的下限。出于节约运营成本的角度考虑，我们认为火电厂同样会以炉内降氮作为首选，再在后端以SCR作为补充。建议关注具有低氮燃烧技术的龙源技术、具有后端脱硝技术的永清环保。

风险提示：若市场竞争过于激烈，可能导致毛利率迅速下滑。