银河证券秋收行情重视收割布局混改机会

发布时间：2020-06-17 11:53:46

银河证券：秋收行情重视收割布局混改机会类别：机构：研究员：

[摘要]

核心要点：

上周市场高位震荡，成交量降低，其中上证综指上涨18.27点，涨幅0.78%；创业板指数上涨12.24，涨幅0.82%。行业上，国防军工、非银行金融、通信、农林牧渔、石化等涨幅居前，食品饮料、钢铁排名靠后，银行下跌。

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政策方面，强调维持稳健货币政策着重于定向宽松措施。

9月22日，国务院总理表示，中国将维持稳健的货币政策，并着重于定向宽松措施。“我们仍需保持专注，坚持积极的财政政策以稳定市场预期。”重视高端装备制造业的主题性机会。

9月2 日，汇丰公布中国9月制造业PMI初值50.5，预期50，前值50.2。数据好于预期，但8月工业企业利润增速比月份回落1.7%。结合汇丰PMI数据以及工业企业利润数据看，8月份经济数据是否是全年底部仍无法确认，经济状况依然不乐观。

我们一直强调三季度是房地产政策放松的高潮期，近期的各种试探性政策频频，已经超出地方限购放松范围，目前全国也仅有5个城市还存在限购政策。但是受房地产市场的天量存量影响，这些政策都不会改变地产市场的长期下行趋势。

我们9月中旬起提示行情已过中程，预计十一前市场将继续呈现高位震荡调整格局。政策微刺激的力度难以发挥更大的效果，经济微改善也已被数据打断。而改革的逻辑无关短期波动，改革过程有底部、没高度，有牛股、无牛市。秋收行情重视收割，提前布局医药消费方为上策。

行业特别是李晨以前跟张馨予高调秀恩爱配置上，我们建议布局稳定增长的细分领域创新医药龙头和品牌消费，同时优选方向明确、空间较大的科技股，如新能源汽车、机器人、智能生活。主题配置上继续推荐国家安全产业链（国防军工、信息安全）及发达地区国资的混合所有制改革。