高考加油金融央行年内第四次全面上调准备金率点评魏家

金融：央行年内第四次全面上调准备金率点评 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

中国人民银行11月10日夜间表示，全面上调存款类金融机构的法定存款准备金率0.5个百分点，此次上调后，工、农、中、建存款准备金率变为18%，邮政储蓄和交通对于家电行业在2014年的走势银行变为17.5%，招商和民生银行变为16%，其余银行变为15.5%。

9月末，金融机构本外币存款余额为71.6 万亿元，预计10月末存款余额将达到7 万亿元左右，上调0.5个百分点的存款准备金率将冻结资金达到 650亿元左右。

进入2010年第四季度后，央行频频出手，首先在10月11日，单独上调了6家银行的存款准备金率，其次在10月20日，又出乎市场意料上调基准利率25个基本点。

更在11月初再次全面上调存款准备金率，使得目前工、农、中、建的存款准备金率已经达到了18%，超过了07年经济高涨时候的17.5%的高点。央行实际上已经进入了紧缩货币政策的通道。同时，我们并不能排除央行未来进一步加息的可能性。

从银行目前的流动性情况看，央行前期公布的10年第三季度货币政策执行报告中指出，截止9月份，金融机构超额准备金率为1.7%，其中，大型银行为1.4%，中型银行为1.1%，小型银行为2.4%，农村信用社为4.0%，除了中型银行略有紧张之外，其余银行还是可以利用超额准备金轻松满足次次上调的影响。

如果银行压缩资产规模应对本次准备金上调的话，对10年的经营基本没有影响，对11年净利润的影响在 %以内。

由于整体宏观经济变化导致我们对于央行紧缩力度的预其他职业大同小异。 88游戏《热血战纪》玩家们在过禁地前期在加大，而本轮可能的加息对银行股的息差扩大幅度又可能比预期的小，所以我们恢复前期的判断，建议在目前阶段，对银行股维持谨慎态度，银行股持续跑赢大盘的时间可能又将继续推后。