高考加油半导体电子设备7月底或是行业最佳投资时点魏家

半导体、电子设备：7 月底或是行业最佳投资时点 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资建议行业策略：强势股补跌、二季度企业经营超预期幅度并不显著以及行业景气是否持续无法从数据上得到有力支持引发板块调整。但无需过度悲观，我们需要重视行业景气的长期发展趋势。7月底数据将能明确半导体景气方向，或是行业最佳投资时点。短期建议谨慎，但可以买入被市场错杀的个股，如法拉电子、莱宝高科。

推荐组合：我们建议买入被市场错杀的法拉电子与中大尺寸触摸屏项目建设夯实未来高成长的莱宝高科。等待7月底行业景气趋势明朗后新一轮投资机会。

行业观点次债后中国本土企业的新机遇：次债后，国外竞争对手竞争力开始减弱（订单交货周期相比本土企业长），中国本土企业技术差距显著缩小，这加速了国外中高端订单的转移。

中报依然亮丽，季度环比仍获15％以上增长：大部分企业中报经营依然保持良好复苏态势（收入环比、毛利率等依然上升，）。这种情况与台湾半导体企业最新月度经营情况相一致。

但订单能见度依然较低，无法在数据上明确2010Q 景气好坏：企业订单能见度依然只能到7月，同时7月份可供选择的订单数量有所下降，短期内，无法明确看出2010Q 行业景气是否持续向上。7月底企业经营数据与其手持订单数据成为判断行业景气的重要数据，风险提示美国消费者信心或将影响业者对圣诞节消费的信心，从而导致8、9月份订单出现下滑态势。

中报依然亮丽，季度环比仍获15％以上增长我们对中环股份、法拉电子、莱宝高科、长电科技、生益科技、京东方A、广州国光、歌尔声学和顺络电子等公司进行了中报收入净利润预测，并根据预测数据与历史季度数据做了比较研究。

预测数据显示，这些企业二季度经营情况依然保持良好的复苏态势，大部分企业二季度业绩将略超市场预期文字简洁了。

从收入来看，部分企业2010Q2收入同比增速将略高于2010Q1，考虑到行业自2009年4月开始回复，这显然难的一是要将“三民” 活动与党的群众路线教育实践活动相结合可贵。大部分企业同比增速未见显著放缓。

从净利润来看，尽管同比增速有着明显的变化，但大部分企业2010Q2单季度净利润依然要好于2010Q1，季度环比增速都在15％以上。这显示企业2010Q2经营依然保持良好复苏态势。

而在毛利率与净利润率这两个数据显示，大部分企业盈利能力都获得良好的改善，企业均保持毛利率与净利润率双升的局面。