高考加油方正证券融资融券内参20141117魏家

方正证券：融资融券内参 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

【市场简评】

税收新政保驾“沪港通”本周大盘有望先扬后抑上周五市场低位震荡，最终大盘以下跌6.79点收盘，跌幅为0.27%，报收于2478.82点。当日，两市总成交量为 4 4亿，较上一交易日减少11 亿元。收盘时，两市共17只股票涨停，14只跌停，跌幅超过大盘跌幅的个股占当日开市家数的49.57%。从各板块的表现来看，上周五下跌的板块多于上涨的板块，其中涨幅居前的主要有船舶、电信运营、日用化工、酿酒、信息安全、煤炭、医药、运输设备、智能机器、航空航天、仓储物流等；而跌幅居前的板块主要有次新股、多元金融、证券、海西概念、钢铁、供气供热、交通设施、水利、有色、建材、旅游、电力、公共交通等。上周五和周末期间又一批宏观经济数据发布，其中信贷相关数据和财政支出数据均不乐观，其中前者体现了实体经济需求不足、银行风险偏好降低以及货币政策传导不畅，未来货币政策需要加大宽松力度，以及延长流动性投放期限；后者体现了在上半年财政支出加速之后，下半年财政政策放松空间受限，稳增长还需倚赖货币政策更大程度的放松。

【两融策略】

短期经济风险可控，地产相对平稳，流动性宽松背景下，叠加沪港通和改革催化剂，市场风格更有利于低估值蓝筹板块的估值修复行情。

市场“系统风险降低+利率下行”的反弹逻辑仍然成立，四季度再上台阶。

主题短期重点推荐国企改革、核电核能；行业方面重点推荐运输设备、公用环保、非银、环保。

市场整体波动带动主题投资使其远离城市主城区。在接下来的5年时间内分化，维持重点推荐处于核电重启和出海风口上的核电核能。广东出台国企改革方案，明确二级企业通过资本市场推进混合所有制改革，在中央深改小组推动下，央企改革和地方国企改革将成为市场主题投资的亮点之一，建议重点关注东部发达地区国企改革机会。其他主题方面，维持推荐医药电商、新能源汽车产业链等。

【风险提示】

宏观即使如今的霍华德经济大幅不达预期，人民币大幅贬值