行业建材价格以下跌为主需求好转需要过程

建材：价格以下跌为主 需求好转需要过程 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

不过本周全国水泥市场价格继续下行，幅度0.98%。下跌的区域主要集中在 、山东、广西、四川和重庆等地，不同地区价格下调10- 0元/吨；上涨的区域主要是湖南省，上调20- 0元/吨。

华北地区价格保持平稳。京津冀市场随着下游需求好转，主导企业原停产生产线已全部开启，个别中小型企业因销售不畅仍未恢复生产。

东北地区价格出现回落。 地区市场成交价格回落元/吨，受下游需求不振和外省水泥进入影响，本地企业针对现金用户给予返例；辽宁和黑龙江两地企业继续通过协同维持价格稳定。

华东地区价格小幅回落。山东地区近期价格出现回落，幅度元/吨。价格下调原因：主是由于市场需求仍然较弱，以及周边低价水泥和熟料进入影响，本地企业竞争加剧，再加上原本向外输出的熟料因外省价格较低而回流。

江浙沪皖主要城市水泥价格继续保持平稳，浙江舟山价格回落元/吨，中南地区价格涨跌互现。广西地区价格继继续小幅走低，幅度元/吨，南宁P.O42.5散主流到位价250元/吨，熟料下调10元/吨，企业熟料出厂价最低有175元/吨，其他普遍在元/吨，绝大多数企业是亏本经营。

本周湖南长株潭以及韶阳、衡阳和娄底等地价格出现上调，幅度10- 0元/吨不等，价格上调主要还是依靠企业协同。

西南地区价格大幅回落。主要体按照办理常住户口登记市内户口迁移的规定现四川和重庆两地，下调元/吨。成都以及周边地区因企业库存压力较大，在主导企业拉法基领跌的情况下，其他企业纷纷下调。西北地区价格下调。新疆乌鲁木齐价格回落20元/吨，P.O2.5散到位价400元/吨其他地区价格继续平稳。（信息来源：数字水泥）投资策略：

本周水泥行业跌幅5.11%，居跌幅榜首位，个股中青松建化、金隅股份、祁连山、宁夏建材跌幅最大，分别为9.18%、8.2%、8.2%和8.11%，本周行业净流出量仍排在申万三级行业前20位，个股中资金流出量最大的为亚泰集团、海螺水泥、江西水泥、祁连山。

截至目前大多数水泥上市公司公布了中报业绩，如预期一样差，收入平均降幅在4.2%，净利润同比降幅超过60%，福建水泥、宁夏建材、祁连山、冀东水泥净利润降幅超过80%，经营活动净现金流与收入比大幅下降100%；第二季度毛利率环比提高5个百分点，前三甲是亚泰集团、青松建化和海螺水泥，海螺水泥的净利率14.4%，为最高值；二季度是水泥需求旺季，仍有公司净利润出现环比下降，有江西水泥、巢东股份、塔牌集团环比下降81. %、51.8%和20.8%。今年的7、8月天气的关键词是多台风和多雨水，水泥价格连续下跌，立秋刚过目前看华北等地的需求有一定好转，大范围好转尚未看出，我们预计需要一个过程，环比向好的定论不变，但是向好程度目前很难确定。个股中我们比较看好公司不变：大组合海螺水泥、冀东水泥，区域龙头组合祁连山、江西水泥。