钢铁矿价下跌快于钢价荐股位置

钢铁：矿价下跌快于钢价 荐11股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资建议持续推荐板材。看好板材类个股（宝钢、鞍钢、华菱），继续推荐受益国企改革与区域规划的首钢股份、河北钢铁、本钢板材等。

继续推荐久立特材；中长期继续看好抚顺特钢、大西洋并等待进一步催化剂；关注钢管类公司（玉龙股份、常宝股份）在“反腐”结束后的交易性机会。

行业点评矿价下跌快于钢价，钢厂盈利再获提升。本周钢市跌势加快，但矿价下跌速度仍快于钢价——进口62%PB粉下跌 .25美元/吨，而板材平均仅下跌16元/吨，我它不仅发表相关的声明宣称对其拥有合法性们测算的钢厂即时毛利已连续第三周提升，上述强化了我们关于矿石红利及板材基本面持续改善的观点。近期BDI上涨（单月涨幅近50%）的原因之一是非洲铁矿开始放量，对于下游稳定增长的板材而言，其盈利改善甚至略超预期。

钢价下跌的原因，我们认为是宏观利空导致的预期过度悲观，即主动去库存。本周现货成交部分地区仍震荡向上，社会库存越来越低，部分规格甚至因资源短缺而零星拉涨。我们认为钢价风险在逐步释放，未来受低库存的支撑将逐步增强，特别是板材仍将保持强势。对于旺季需求我们仍然期待，但因为买涨不买跌的交易心理影响，其出现时间可能会延后，同时对于其强度仍维持前期观点，即主要取决于“稳增长”政策的效果。

特色数据1）矿价下跌快于钢价；2）部分地区现货成交量稳步上升； ）社会库存继续下降，板材同比降24%。