半导体电子设备行业如预期低迷关注子行物业

5岁的你是什么样子？ 半导体、电子设备：PC行业如预期低迷 关注子行业轮动机会 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

◆板块观点本周电子行业继续大涨6.6%，跑赢大盘2个百分点，行业轮动仍是主要原因，从历史上看，每次反弹的第二个月电子板块均有不错表现；本周超过90%的公司取得正收益。美国市场上，标普指数上涨0.6%，费城半导体指数和纳斯达克指数分别跑赢和跑输大盘1.8和0. 个点。台湾科技指数下跌0.02%，跑赢大盘1.1个点。

我们看好电子行业201 年Q1的超额收益：

1.市场早就预期半导体景气复苏乏力，台积电等一线厂商最新展望优于此前预期，我们预计1 Q1传统淡季的季节性调整较往年缓和；行业低迷已被市场充分消化，智能终端和液晶电视有望继续向好：

苹果、三星、中档四核等大量新品有望在2Q拉货，在1Q给市场良好预期；iPadmini订单在1Q1 提至1200万，其它品牌也有大量新品问世；液晶电视景气度在春节后有望继续回暖，超大尺寸、4kX2k超高清等将消耗更多面板产能，因此供需关系将持续改善。

.1Q12是行业谷底，整体业绩差，1Q1 容易实现同比高增长；4.部分投资者担心iPhone增长放缓带来的行业增长乏力。我们认为，即使iPhone增长放缓，不少A股供应商尚有高增长机会：1）现在是iPad主要供应商，iPhone份额还有很大增长空间。如：锦富新材、安洁科技；2）引领行业发展趋势，其他客户即将采用。如：水晶光电。在智能终端占据主导的后PC时代，A股电子行业将持续高增长。

子行业轮动我们通过研究过去几次的持续行情发现：在电子行业的持续行情中也存在不同子行业的轮动机会，并有望通过提前布局尚未大幅上涨的子行业取得超额收益。我们建议当前关注：1.前期热点板块中涨幅较小个股，如：触摸屏中的超声电子；2.尚未大幅上涨，并具有很大市场空间的板块，如：LED（德豪润达、瑞丰光电、鸿利光电）、银行IC卡和移动支付（恒宝股份、同方国芯、天喻信息、东信和平）、节能减排功率器件（台基股份、东光微电、华微电子、中环股份）、高性能集成电路（欧比特、北京君正、通富微电）等。详情请关注1月16告《把握子行业轮动机会》。