信息科技关注估值安全和需求确定性个股

信息科技：关注估值安全和需求确定性个股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

20-这对于两家公司和消费者来说是皆大欢喜的事情 投资要点：

通信行业运行平稳2011年月，全国电信业务总量累计完成9719.1亿元，比上年同期增长15.7%；电信主营业务收入累计完成8187.8亿元，比上年同期增长9.9%。

固定资产投资10月完成217.7亿元，本年度累计同比增长10.9%。

G新增用户环比加速增长，渗透率达到10.84%我国 G用户继续保持增长，目前渗透率11.5 %。2011年10月份，我国新增 G用户784.7万户，达到10966.8万户。从细分结构上看，在新增用户中 G用户增长带动作用较为明显， G用户在新增用户中的占比，由2010年1季度的25.8%，上升至2011年10月份的65.10%。

10月数据基本验证了我们对于中国联通的用户规模预期，我们认为中国联通的终端、络优势会进一步得到体现，建议继续关注中国联通的投资机会。

投资策略根据行业实际情况看，通信行业运行较为平稳。其中，通信设备行业投资继续保持增长，通信设备固定资产投资前10月同比98.5%。从二级市场看，通信行业的估值溢价率处于回落过程当中，短期依然维持通信板块“中性”评级。

从通信行业各细分子行业角度，我们依然维持结构性行情的判断。部分子行业有望跑赢行业指数，遵循需求和行业前景两条线索判断相关子行业：从市场需求角度——规优、行业专、广电设备商；从行业发展趋势和行业前景角度——卫星导航、电信服务、电信运营。

投资策略我们以较安全的估值、较高的行业需求为主要思路。从子行业角度，推荐通信运营、电信服务、WLAN、广电设备等子行业。个股方面，从估值安全角度推荐中兴通讯；依据行业确定性，推荐中国联通、数码视讯、中国卫星。