高考加油湘财证券10月进出口工业生产及投资数据点魏家

湘财证券：10 月进出口工业生产及投资数据点评 原有趋势的继续 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

【逻辑与观点】

..海关总署10日公布今年前10个月我国外贸进出口情况。据海关统计，1至10月，我国进出口总值23934.1亿美元，比去年同期（下同）增长36.3%，进出口规模已经超过去年全年水平。其中出口和进口规模也分别超过去年全年水平，出口12705.9亿美元，增长32.7%；进口11228.2亿美元，增长40.5%；贸易顺差为1477.7亿美元，减少6.7%。海关统计显示，10月份我国进出口值2448.1亿美元，增长24%。其中出口1359.8亿美元，增长22.9%，比上月放缓2.2个百分点；进口1088.3亿美元，增长25.3%，比上月提高1.2个百分点。

..外贸数据的走势基本印证了我们之前对于整体好转情况下进口和出口继续出现分化的判断。月进出口总额超过了去年全年的水平，对整体经济的促进较为明确，且有希望挑战2008年的峰值水平。进口方面受到国内需求稳定增长的带动，整体上继续维持活跃态势，且在全部贸易规模中的贡献比重越来越大。而出口方面由于美国等全球化中的主要消费国愈发有陷入“流动性陷阱”的迹象，消费需求的负面因素短期内难于消除，进而影响了新增进口需求的产生，并通过国际贸易订单的滞后传导到了中国的出口贸易上，我们预计出口增速将继续下滑。在欧美复苏情况不确定以及国内消费热情十分亢奋的情况下，我们继续维持进出口分化，顺差总额缩减的判断。欧美是事实上否决定放开高技术产品出口将成为影响全球贸易格局的巨大外部因素。

..10月份，规模以上工业增加值同比增长13.1%，比9月份回落0.2个百分点；月份，规模以上工业增加值同比增长16.1%，比月份回落0.2个百分点。分产品看，10月份，503种产品中有398种产品同比增长。其中，天然原油1776万吨，增长8.8%；发电量3329亿千瓦时，增长5.9%；粗钢5030万吨，下降3.8%；水泥17030万吨，增长10.5%；汽车159.3万辆，增长23.0%，其中轿车83.7万辆，增长20.4%。

..从工业增加值水平的变动来看，仍然处在年初以来的下降通道之中，但环比降幅和同比降幅均有所减小，PMI指数连续回升所带来的效应仍然在持续，我们仍然维持工业增加值将在4季度触底判断，但受到年末突击节能减排行为的影响，我们估计恐怕年内其水平难以大幅回升，预计明年1季度节能减排效应散去之后，工业增加值或有跨越式好转。韶关治疗白斑病费用
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