行业媒体板块估值回归荐5股

媒体：板块估值回归 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

12月传媒行业指数下跌1.26%，全行业排名第17。本月（12月1日-12月 1日）市场，上证综指下跌0. 0%，沪深 00上涨0.62%，申万传媒指数下跌1.26%，跑输大盘0.96个百分点，跑输沪深 00指数1.88个百分点，在申万一级行业中涨跌幅位居第17位。

中位数估值 6.10倍，位于历史后6.5%的分位。截至2017年10月 1日，申万传媒行业整体估值 1.8 倍，位于历史后7.9%的分位；中位数估值为 6.10倍，位于历史后6.5%的分位。相对沪深 00的估值（中位数）为1. 6倍，低于历史中位数水平。

行业数据跟踪：电影市场，12月电影实际票房约47.77亿元，同比增加16.51%，月电影实际票房52 .21亿元，同比增长14.94%。12月票房冠军《芳华》（11.1 亿元）；电视剧收视率排名第一《花谢花飞花满天》。手游TOP 0的A股相关上市公司游戏包括《乱世王者》（中文传媒）），页游《传奇世界》（贪玩游戏）跃居开服榜第一。

投资策略：2017年传媒行业下跌2 .10%，涨跌幅中位数为- 1.68%，板块处于继续调整状态，个股方面，呈现严重的一九分化格局。板块中90%的个股均处于回调状态，仅有10%的个股获得正收益，我们认为传媒行业在经历2016、2017两年连续的回调后，当前 2倍的整体估值和 6倍的中位数估值已处于历史底部区间，估值具备较大吸引力，但是同时我们也看到，2018年行业面临商誉、解禁的压力，综合来看，我们维持对行业“同步大市”的评级。我们认为板块难以出现全面的大行情，仍以结构性行情为主。我们维持对高成长、真价值个股的看好，同时当前时点建议关注2017年年报及2018年一季报业绩预期持续高增的个股。从细分领域来看：游戏板块建那男人下手很重议重点关注三七互娱、游族络、完美世界、昆仑万维、恺英络；影视剧板块建议关注慈文传媒、新文化、骅威文化；营销板块建议关注分众传媒、科达股份。

风险提示：行业发展不及预期，公司业绩不达预期，“希望她越办越好解禁