行业新时代证券并购重组信披简化政策助力再下一

新时代证券：并购重组信披简化 政策助力再下一城 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

证监会简化重大资产重组信披要求，政策继续松绑为进一步鼓励支持上市公司并购重组，2018年11月16日证监会发布《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第26号——上市公司重大资产重组（2018年修订）》，多维度减少和简化上市公司并购重组预案披露的要求。

1）聚焦主要交易对方和交易标的核心要素的披露。不再要求披露交易对方业务发展状况、主要财务指标和下属企业名目；对海外并购、招拍挂等交易允许简化或暂缓披露相关情况。2）增加中介机构核查要求弹性。允许中介机构结合尽职调查的实际进展披露核查意见。3）在已明确交易标的的前提下，不再强制要求披露标的预估值或拟定价，便于交易各方更充分地谈判博弈。4）在充分披露相关风险的前提下，不再要求披露权属瑕疵、立项环保等报批事项，本次交易对公司同业竞争、关联交易的预计影响，相关主体买卖股票自查情况。

确保任何使用客户信息的过程都有记录可查；另一方面

配合停复牌制度，博弈机会增加此次修订配合了2018年11月6日证监会发布的《关于完善上市公司股票停复牌制度的指导意见》。修订后的停复牌制度要求上市公司发生重大事项，应当按照及时披露的原则，分阶段披露有关事项的具体情况，不得以相关事项不确定为由随意申请股票停牌，不得以申请股票停牌代替相关各方的保密义务。同时进一步缩短了重大资产重组最长停牌期限。缩短的停牌时间、因此柏林电影节的红毯也被称为世上最冷的影展红毯。普通人即使裹紧羽绒服也可能会被冻得四肢冰凉简化的信息披露，尤其是不再强制披露标的的预估值或拟定价，也就意味着并购重组复牌后相对信息不完全，不确定性更高，股价博弈的机会更多。

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