行业东北证券缩表全票通过加息仍待观察

东北证券：缩表全票通过 加息仍待观察 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

北京时间10月12日凌晨2点，美联储公开其9月FOMC会议纪要。作为对美联储9月FOMC会议的总结与阐述，纪要主要就美国“缩表计划”、当前经济与就业形势、金融市场发展形势等问题的会议讨论进行总结归纳。

摘要：

公开市场运全程英文分享自己在创业初期取得成功的“没资金、没技术、没计划-3NO”秘诀。这样的逆袭故事在满腔热血的大学生群体中无疑拥有巨大的市场。作正常，“缩表”被正确解读，正在试行阶段。系统公开市场账户（SOMA,SystemOpeningMarketAccount）经理表明货币市场和公开市场运作情况平稳，此外公开了市场操作“小价值测试”结果。对于美联储在10月份通过公开市场操作启动“渐进的，被动的”缩表计划，与会议员均全票通过。他们认为该种形势的缩表计划可以最大程度地降低市场的不必要波动。

整体经济平稳，存在上升潜力。7月份和8月份非农就业人数不断增加，非农就业总收入稳中有升，私营部门就业岗位强劲增长，政府就业人数下降；8月份失业率降至4.3%；7月份劳动没有一种领导力可以解决所有的问题。人口总体参与率较前值略有上升，8月维持不变。总体来讲，劳动市场收紧，就业形势较优，经济增长有所支撑。

通胀暂不及预期，年底加息仍待观察。在通胀问题上，会议并没有下定论，通胀预期仍存疑。积极的声音如：三季度PCE增速虽慢，但多是由于季节性因素和飓风影响，实际PCE仍在稳健增长，消费者情绪乐观。

消极的观点认为低通胀或是全球经济周期处于低迷所致，短时间内无法摆脱。四季度通胀数据直接关乎年底加息与否，FOMC在近期密集发言后表露了对市场对9月议息决议解读偏鹰的担忧，在本次公布的纪要语境中我们也可以体察出这层担忧的由来。目前CME给出的年底12月加息几率为88%。