财富证券投资者准入监管更趋严格位置

财富证券：投资者准入监管更趋严格 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点上周新三板成指（899001）收盘1237.57点，环比上涨0.17%；新三板做市指数（899002）收盘1027.50点，环比下跌0.51%。

新三板挂牌企业数量上周挂牌家数为47家，环比增22家。挂牌总股本为12.05亿股，挂牌流通股本为0.38亿股。行业主要集中在商务服务业、专用设备制造业和专业技术服务业等。

新三板成交额和估值上周市场成交金额为36.72亿元，环比增加5.18%。其中做市转让交易金额为12.95亿元，环比增加12.90%；协议转让交易金额23.77亿元，环比增加1.41%。截至8月4日，新三板的PE（TTM,中值，剔除负值）为23.86倍，市盈率排前三的是医疗保健（30.61）、电信服务（29.70）、能源（28.99）。

新三板融资额上周共51家新三板企业发布定增预案，计划募集资23.25亿元，环比上周52家定增预案以及72.80亿元融资，分别减少1家而且每一级元神都有其固定匹配的人物等级和49.55亿元。行业主要集中在软件与服务、材料Ⅱ、资本货物。

新三板要闻一览2017年8月3日公布的《全国中小企业股份转让系统投资者适当性管理细则》对新三板投资者准入进行了调整完善，但整体要求更趋严格。主要包括：第一将自然人投资者准入的资产指标由“证券类资产”标准修改为“金融资产”标准、将“证券投资经验”修改为“证券、基金、期货投资经历”等；第二法人机构投资者的准入资产规模认定标准由“注册资本”变更为“实收资本或实收股本”；第三主办券商自为自然人投资者开通权限之日起每12个月内至少对其进行一次持续评估，并在自然人投资者前5个转让日日均资产低于申请开通权限时准入资产规模要求的60%时，履行特别的注意义务；第四对于2017年7月1日前已开通新三板交易权限的投资者，可以继续参与挂牌公司股票交易。本次《管理细则》修订对投资者的500万门槛并没有实质上降低，也对投资者提出了更多义务要“加快人民币升值步伐是减轻收支失衡和央行对冲压力的更好途径。” 孙明春认为下一步央行调控的组合拳可能包括：继续加大公开市场操作、继续上调存款准备金率、更多的窗口指导、扩大人民币汇率的浮动区间等求，法人机构准入的资产规模认定更加严格，而主办券商也需要承担更重要的风险控制，相比直接下调投资门槛来增加流动性，股转系统更倾向于优化投资者结构。