钢铁一带一路项目推进将释放钢需荐股位置

钢铁：一带一路项目推进将释放钢需 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

“一带一路”为合作共赢，战略历经三年初见成效2015年 月28日国家发展改革委、外交部、商务部联合发布《推动共建丝绸之路经济带和21世纪海很多企业将迎来爆发式增长。上丝绸之路的愿景与行动》（简称《愿景与行动》），详细阐述了“一带一路”战略方向，“一带一路”建设进入务实推进阶段。

根据商务部国际贸易经济合作研究院“商务历史”项目组发布的《“一带一路”专题研究》，“一带一路”涵盖亚非欧三大洲的64个国家，总人口44亿，占全世界的6 %。经济规模21万亿美元，占全世界的29%，货物和服务出口占全球的2 .4%，总体来看经济体量十分可观。

近三年来，“一带一路”已初见成效，取得丰硕成果。国家主席 出席世界经济论坛2017年年会开幕式时指出，截止到2017年1月，已经有100多个国家国家和国际组织积极响应支持，40多个国家和国际组织同中国签署合作协议，中国企业对沿线国家投资达到500多亿美元。

需求：“一带一路”推进将释放钢需，产能向国际化发展中央层面均有强调交通基础设施建设对于推进“一带一路”战略的先导性作用，明确提出要把交通一体化作为先行领域。因此在各国政府的政策支持下，各国在基础设施、产能等领域存在巨大的合作空间，钢铁需求有望大幅提振。而在其他国家钢铁产能较为紧缺的背景下，需求的提振将有利于我国钢铁行业化解国内相对过剩的产能，钢企将借力“一带一路”和国际产能合作走出去、走出寒冬。

国际需求：截至2016年底，六大经济走廊基建已经公布的总投资额为16 9亿人民币、282.52亿美元；我们将282.52亿美元投资额按照2017年2月10日美元兑人民币中间价6.8819换算，则可得到总的投资额为 58 .27亿人民币。其中投资在铁路设施建设上超过2045.74亿人民币，占已公布的总投资额比重为57%。仅考虑铁路设施建设，根据2011年8月发表在《钢铁经济》上的文献《高铁事件对高铁投资与用钢需求影响解析》，铁路建设每万元投资将带动钢材消费约0. 2吨，2045.74亿人民币的铁路投资将带动655万吨钢材需求；考虑到还存在15 7.5 亿元的投资尚未考虑，整个基建投资带来的钢需将远超655万吨。此外，根据中国联合钢铁2015年9月统计的“一带一路”沿线主要 1个国家钢铁数据，钢材净进口国占70%，且基础建设投资大部分由中国投资，国内钢铁无疑会是首选。

国内需求：“一带一路”战略的深入实施除了推动沿途国家的基础设施建设，也带动了相关省份对交通、物流、油气、通信等方面的基础设施进行大量投入。《愿景与行动》圈定重点涉及的18个省：包括新疆、陕西、甘肃、宁夏、青海、内蒙古等西北的6省，黑龙江、 、辽宁等东北 省，广西、云南、西藏等西南 省，上海、福建、广东、浙江、海南等5省，内陆地区则是重庆。其中，新疆被定位为“丝绸之路经济带核心区”，主要是深化与中亚、南亚、西亚等国家交流合作；云南则是建设成为面向南亚、东南亚的辐射中心；东北 省则是建设向北开放的重要窗口。

以新疆为例，新疆作为丝绸之路经济带核心区、商贸物流中心，同时也是向西开放的重要窗口，拥有独特的区位优势。十三阿里巴巴宣布“双11”总销售额突破350亿元。然而注意到五期间将推动“丝绸之路经济带北通道”、“丝绸之路经济带中通道”、“丝绸之路经济带南通道”、“中巴经济走廊”、“沿边开发开放战略通道”5大通道建设，并计划在2017年全区固定资产投资增长50%，完成1.5万亿目标任务。假定2017年固投目标完成，利用2016年单耗计算，钢需（粗钢产量）达1 04.66万吨；2017年新疆产能利用率将达54.82%，相较2016年提升19.66%。

供给：16年陆上、海上丝绸之路经济带粗钢产量分别达25 6、59 7万吨，一带一路加速产能“走出去”丝绸之路经济带各省份粗钢产量共计25 6.27万吨，海上丝绸之路各省份粗钢产量共计59 7.17万吨，两个核心省份新疆与福建均拥有较高的粗钢生产能力，可有效实现出口供给。

除去产品出口，国内钢铁企业还开始在中亚、南亚等地投资建厂。未来随着沿线国家落实“进口替代”政策，我国钢企将介入海外钢铁资源，和当地企业进行联合生产，实现钢铁产能的全球化布局。

投资建议：看好“一带一路”主题投资机会，建议关注酒钢宏兴、*ST八钢和三钢闽光新疆地区地域面积广阔，外地钢铁企业的销售半径难以覆盖，运输成本较高而缺乏价格竞争力，这为外地钢