长江证券从过弯处看超车

长江证券：从过弯处看超车 201 - 类别： 机构： 研究员：

应当积极推进价格市场化改革 [摘要]

报告要点创业板指数的编制方法倾向于将前半年涨的好的股票调入指数，导致创业板成分股和非成分股收益分化很大过去7个月中成分股涨幅均值为74.6%，中位数为51.6%；过去7个月中非成分股涨幅均值为45.0%，中位数为 5.8%。

我们估计现阶段已有22%的基金重仓配置了创业板股票，这部分基金的规模占股票型和偏股混合型基金总规模的16.7%我们根据上证指数和创业板指数的涨跌将201 -~201 -7- 划分为有显著差异的8个阶段，根据各个基金在这8个阶段中的收益情况判断其在创业板上的配置情况。

在上涨的第二阶段和反弹的第一阶段中基金追涨的情绪较为坚决，但在最近的一波反弹行情中加仓和减仓创业板股票的基金数目相近，市场情绪分歧较大，这对创业板的后续行情来说是个消极信号。