家用电器家电行业月月报政策靴子落地把握哈

家用电器：家电行业5月月报 政策靴子落地 把握个股机会 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

空调节能补贴下调龙头型公司相对优势进一步增强财政部和发改委正式发出通知，2010年6月1日后，根据1、2级能效空调与 级能效空调的成本差异情况，高效节能空调推广财政补贴标准将调整为150、250元，下降幅度约70%。空调节能补贴下降后，空调价格会有上调的可能，短期内会抑制一部分需求，另一方面，补贴下降将缩小与变频空调的价差，有助于变频空调的推广。同时补贴下降后，龙头型公司的相对优势会进一步增强。

以旧换新政策确定推广实施6月 日，商务部、财政部和环境保护部联合宣布，自2010年6月1日起，以旧换新政策将从试点9个省市增加到28个，并逐步推广到全国范围内实施，截至时间暂定为2011年12月 1日。以旧换新政策对更新需求较大的品种推动作用更大，会加速这类家电的更新进度，目前来看，家电更新需求最大的是彩电，其次为冰箱和洗衣机，因此相关的上市公司收益程度会较大，这类公司包括海信电器、小天鹅、合肥三洋、青岛海尔等。

各子行业运行情况4月份空调内销481.15万台，同比增长46. 4%；出口554.45万台，同比增长42.17%。

每批鸡都按14—16只/平方米隔离出一块相应的面积 4月份冰箱出口166.46万台，同比增长16.41%；内销547.89万台，同比增长51. 4%。

4月洗衣机出口141. 4万台，同比增长 6.51%；内销271.59万台，同比增长17.59%。

月LCD电视出口 9.16万台，同比增长56%；内销176.95万台，同比增长-2%，是自2008年2月以来首次负增长。

投资建议：各家电品种的国内销售仍然维持向好，但房地产销量萎缩对家电的投资情绪产生一定影响，同时国内市场竞争呈加剧会影响上市公司的盈利情况，行业净利润同比增速短期内具有放缓风险，前期行业估值水平下移一定程度上进行了反应和释放。个股上我们建议关注盈利稳定、话语权较强的龙头型公司，同时关注业绩改善空间较大、业绩增速具加快潜力的公司。推荐投资组合为格力电器、青岛海尔、海信电器、小天鹅、美菱电器。