行业电气设备新能源车高端需求释放荐9股

电气设备：新能源车高端需求释放 荐9股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

新能源车消费属性凸显，中游需求释放。缓冲期内，新能源车的级别趋于高端化，纯电动A级车占比明显提升，近期多款优质车型推出，爆款车型行情有望在缓冲期后接力。在连续经历了2017年末和2018年中两次抢装后，整个产业链处于低库存状态。电池企业将陆续开始排产配套高端车型的高能量密度电池，三季度将迎来动力电池企业排产的高峰期，届时中游需求将明显改善。

新能源车高端需求放量带动中游企业利润拉升，优选产品价格相对有保障，充分受益于新能源车量增的企业，看好石大胜华、杉杉股份。

产业升级叠加进口替代，工控持续繁荣。工控是整个电新子板块中不受制于补贴，而充分受益于企业自发投入和升级的领域。2017年工业企业利润总额上涨了21%，工业企业有能力增加资本开支。人力成本上升，对技术和效率的追求以及政府对于智能制造的推动，让企业有动力去增加资本开支。我们认为制造业资本北京及周边地区已经成立了京津冀环境气象中心开支未来不再是大规模投产、扩产，而是通过提高自动化水平来提高企业生产效率，工控未来2- 年将持续繁荣。

工控行业持续高景气，行业复苏推动工业电气分销持续成长，此外用电商模式去整合分散、长尾的工业电气市场需求将是未来趋势，看好在电商布局卓有成效的工业电气分销龙头众业达。本土龙头将凭借性价比优势、营销络、服务优势实现进口替代。我们认为应该以平台类的眼光看工业自动排除股权奖励支出（不按照美国通用会计准则）化未来的发展，平台类公司基于“技术深耕+行业理解”搭建了强大的护城河，不断给自己业务做加法，看好平台类公司汇川技术、麦格米特。