财富证券投资者下调持仓水平但对反弹期待不位置

财富证券：投资者下调持仓水平 但对反弹期待不减 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点报告导读：我们通过线上的方式向投资者发放问卷调查，目的是为了把握市场情绪和行为。本次调查共回收有效问卷538份。调查统计结果及分析请参见正文。

综合仓位有所下调，投资者等待氛围浓厚。本期综合仓位为65.9%，较上期减少3.3个百分点，主要是因为本期选择8成以上的投资者占比较上期减少了4.7个百分点，而选择空仓的投背景资者占比增加2个百分点。仓位变化上，当前投资者调整仓位的意愿依然不强，43.3%的投资者选择维持仓位不变，但亦有部分投资者认为市场或已临近底部，可以考虑逐步加仓，选择择机加仓的投资者占比增加6.1个百分点至33.1%。综合来看，本期投资者情绪继续大幅回落，在个股跌幅惨重背景下大家纷因而白银一反常态的表现令很多投资者“丈二和尚摸不着头脑”。 白银投资者齐先生对这种差别有明显的感受纷调低了仓位，但离历史底部仍有一段距离。上周在监管政策暖风下市场小幅反弹，但市场上观望、等待的氛围浓厚，指数反弹持续性并不强。整体来看，本轮指数磨底的时间长度和反复性要远超出投资者的预期，市场修复需要我们有足够的耐心，活下来是当前最关键的策略。

市场判断较上期乐观，但对指数向上突破信心略显不足。49.1%投资者认为未来一个月上证综指将表现为区间震荡，而选择趋势向上行情的投资者占比较上期增加6个百分点至29.7%，投资者对市场判断有所改善但警惕度依然较高。对于上证综指未来一个月的向上突破的阻力位，82.1%的投资者认为在3200点及以下，该比例较上期大幅增加约20个百分点，大家对指数向上突破的信心明显不足；而对于向下低点选择、区间的投资者占比分别分别为44.1%、43.1%；综合来看当前投资者预期的核心指数波动范围依然在

【】区间。64.9%的投资者认为当前至下一季度自己所持有的投资组合将获得正收益，该比例较上期增加4.3%。

市场风格分化继续，上期高关注度板块收益平淡。34.6%的投资者看好小盘成长，32.2%的投资者看好大盘蓝筹，33.3%的投资者则认为市场将趋于走势均衡，市场风格分化继续。主题板块方面，一带一路概念持续获得最多投资者的关注，54.1%的投资者选择该项，但该占比较上期下降5个百分点；另外依然有43.3%、26.2%的投资者看好雄安新区和环保等PPP板块。同时，投资主题的上一期表现与当期关注度的变化依然存在明显正相关关系，但上期关注度高的板块市场表现相对靠后，食品饮料、非银金融板块涨幅相对靠前。

其他热点问题。对创业板再创年内新低后的表现大家相对更乐观，38.7%的投资者认为个股跌幅已十分大，创业板阶段性反弹值得期待。同时，对于一带一路主题峰会后的表现，39.8%的投资者亦比较看好，认为一带一路是资本市场长期投资逻辑后续表现值得期待；仅24.7%的投资者则认为板块进入获利兑现阶段后续或将走弱。