广发证券多面体折射鼓励

发布时间：2021-03-26 11:20:14

广发证券：多面体折射类别：机构：研究员：

[摘要]

报告摘要：

全球大类资产在用脚投票微滞胀还是微衰退？中国经济的韧性特征从何而来？贸易战：待观察的增量资产的冲突。

去杠杆：待解决的信用环境二元化。

独角兽：待消化的工程师红利资产化及直接融资扩大预期。

2018年的宏观环境实质上是以上各因素共同形成的多面体折射。

贝尔并不是在弗洛伦蒂诺和丹尼尔列维的会谈中唯一提到的名字。皇马主席希望加入球员作为交易的一部分以便降低贝尔的转会费。宏观折射下的周期性修正与系统性折价并存。

宏观折射下的通胀交易、通缩交易、避险交易交替出现。

国内经济政策的边际调整可能是下半年重要线索。

结论及以上假设之外可能存在的其它宏观冲击。

风险提示：

外部环境变化显著超预期；金融去杠杆影响显著超预期