爱建证券年月跌破荣枯临界覆盖

爱建证券：2012年8月PMI跌破荣枯临界点但是暗藏希望 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

●2012年8月份中国制造业经理人指数PMI为49.2，低于上月的50.1，并且跌破50的荣枯临界点，显示中国制造业继续处于下滑趋势中。

●出口和国内市场需求下滑是2012年8月份中国PMI下跌的主要原因。市场需求下滑，尤其是出口市场需求下滑短期内难以有大的改观。新订单指数和出口新订单指数跌幅趋缓，预示着中国经济下滑趋势中暗藏希望，有利于提高股票市场投资者的信心。

孩子转危为安。●据湖南爱尔眼科消息 ●生产和从业人员指数下滑是2012年8月份中国PMI下跌的主要表现，由于有效需求不足，产能过剩与高失业率仍然并存。

●2012年8月份中国PMI中购进价格回升，但是仍低于荣枯临界点。受美国出现比较严重的干旱、全球通货膨胀预期上升、中东地区政治局势恶化等因素影响，2012年8月国际大宗商品价格上涨。

●以有效需求不足或者生产相对过剩为典型特征的资本主义经济危机仍未结束，我国制造业产品销售困难、库存积压严重、开工不足、产能过剩、成本费用上升、盈利水平下降的状况预计不会发生大的改观，在这样的经济环境中，股票市场很难进入牛市。

●PMI指数中出口新订单指数下滑，对产品出口国外的上市公司股票价格形成不利影响。PMI指数中购进价格回升，对煤炭开采、石油开采、有色金属开采、及其初步筛选冶炼加工的上市公司股票价格形成有利影响。

●PMI指数跌破荣枯临界点，股票投资者对政府加大刺激经济措施的预期增强。股票市场一般会提前对经济数据做出反映，等不利的经济数据正式公布，已经可以认为是利空兑现。