造纸印刷包装建议低估值中精选个股荐股覆盖

造纸印刷包装：建议低估值中精选个股 荐9股 -28 类别： 机构： 研究员：

让大家都知道我们的宝贝好！这就是所谓的口碑宣传啊 [摘要]

1、家用轻工估值水平逼近5年来高位，在增量资金增速放缓，基金无需QDII进入港股分流背景下，我们建议从低估值精选个股：H股推荐晨鸣纸业（）A股推荐劲嘉股份（18X）：（1）二股东全面退出，大股东掌权，2014年扬帆二次创业；（2）公司推出股权激励计划，股权激励授予价格9.4元，是激励草案公布前20个交易日股票交易均价18.8元的50%：（ ）2015年行业利空出净，预计2015年净利润增速25- 0%，对应2015年估值15倍，具备安全边际：（4）产品转型与产业转型打开向上空间，社会化大包装落地较快，电子烟助力公司切入大健康。详细分析参见深度报告与第11周周报；晨鸣纸业（14X）：（1）主业利润回升，优先股节约财务费用，租赁业务增长迅猛，预计2015年净利润大幅增长，可能超过9亿元；（2）管理层持股寿光晨鸣控股（第一大股东，持股晨鸣纸业15.1%）超过40%,相对A股，B股折价超过 0%，H股折价超过50%，B+H占总股本比例超过40%；（ ）租赁利润占比有望大幅提升，估值可能迈向金融业；奥瑞金（22X）：

（1）主业平稳：大客户红牛销量增速重回20%，三片罐主业稳步增长；（2）横扩品类：加强外延并购，国际范围内进行制罐产业整合，品类超出金属罐：

（ ）纵延产业链：围绕制罐增加形象设计、二维码大数据处，转型综合包装服务商。

2、2015年轻工投资主线：围绕“稳健成长+改革主题+新模式转型”三条主线择股，其他具体个股的关注逻辑如下：（1）稳健成长类：如索菲亚，经销络稳固，龙头地位明显，如美克家居，向上拐点已现，且针对子品牌开始轻资产扩张；如宜华木业，在泛家居方向积极布局，内销业务持续开拓；如合兴包装，主流大客户、电商等高成长客户不断开拓，行业整合亦加快；（2）新模式转型类：如劲嘉股份，社会化大包装与电子烟再起航，如奥瑞金，主业稳固外延整合与产业链延伸并举；如东风股份，本身具备优秀的管理能力，且储备多项潜力新业务。（ ）改革主题类：如晨鸣纸业，国企改革进行中，15年业绩增速有望大幅反转，管理层控股超过40%，B/H股较A股折价明显，如岳阳林纸，林业改革预期处于酝酿期。

、公司重要公告及行业动态：

（1）包装印刷造纸：齐峰新材、凯恩股份—子公司获得高新技术企业认定；晨鸣纸业-2014年公司实现收入191亿元，同比减少6. %，净利润1. 亿元，同比降低67.9%；大东南—公司锂电池隔膜研究院监测中心获得CNAS实验室认可证书（2）家具与其他轻工类：索菲亚-发布2014年年报，营业收入2 .6亿元，同比增长 2%，净利润 . 亿元，同比增长 4%；好莱客—公司2015年2月2日公布的招股意向书，预计2015年季度营业收入增幅为10%-40%，净利润增长幅度为10%-40%；；大亚科技—2014年公司实现营业收入84 ,968万元，同比增加 .05%，报告期公司实现营业利润20, 20万元，同比增加 5.14%；归属于母公司所有者的净利润16, 55万元，同比增加25.40%；德尔家居—2014年收入68002万元，较上年同期增2 .1 %；利润总额15524万元，增40.7 %；净利润12897万元，增40.28%。同时以资本公积金向全体股东每10股转增10股。同时发布一季度业绩预告，预计实现利润 00万- 750万，同比增长50%-70%；（ ）珠宝首饰文娱—珠江钢琴-由子公司出资1,560万与广证创投设立的教育基金已取得营业执照，并与福建埃诺教育签署了投资意向书，双方计划设立合资公司（珠江埃诺，教育基金持股51%）在福州从事数字化课程开发、加盟管理及周边产品销售等业务，福建埃诺会将所有经营业务转入珠江埃诺。（ ）行业动态：

2018年烟草制品素面包装法案实施的国家将达 0个；第二届中国电子烟高峰论坛即将召开；首届中国国际纸浆峰会在上海召开4、行业及上游重要原料数据：维持整体行业的谨慎推荐。（1）造纸业：灰底白板纸、瓦楞纸价格稳定，本色浆下跌，漂阔木浆上涨；（2）包装：也门战事太高原油价格；马口铁价格微弱下跌；（ ）家居：家具产量同比增长率创2012年4月后新高，主要受益于家具及其零件出口额同比大幅增长；（4）金价：六个交易日上涨，美联储声明带来久违支撑；（5）制鞋业：牛皮价格在系统性回落后出现小幅上涨。