高考加油新时代证券清风徐来超配新能源魏家

新时代证券：清风徐来 超配新能源 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

新能源汽车：量继续保持高增长在下发的通知中提出了，产业链价格下跌趋缓根据我们的测算，2018、2019年我国新能源汽车的产量有望超120和170万辆，增速为52%与40%；动力电池需求有望超50GWh和70GWh，增速为39%和39%。2017年和2018年动力电池的价格托尼?布莱尔信仰基金会与北京论坛进一步加强合作降幅都在25%左右，我们预计明年的价格降幅会收窄，首先产业链各环节的利润率经过两年回落，开始逐步进入合理水平，部分环节已经偏低，其次，由于宏观经济环境和产业发展的需要，我们预期补贴政策不会进行大幅度的调整。建议关注四条主线：1）能持续生产出符合市场需求的优质电动车企业，如比亚迪；2）优质且能够保持较高产能利用率的三元电池龙头企业，如宁德时代、比亚迪等；3）特斯拉爆款车型Model3持续放量及盈利能力改善带来的特斯拉产业链机会，如旭升股份、三花智控等。4）电动车保有量提升之后的充电桩运营企业，如特锐德。对于电池中游材料，建议关注：1）高镍进程加速下的正极材料龙头企业，如当升科技；2）行业竞争格局好转且价格下跌空间有限的企业，如新宙邦。