行业化工淡季需求难有起色荐1股

化工：淡季需求难有起色 荐1 股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

我们监测的最新中信建投化工景气指数为-18.48，前周为-18.48；上周二级市场基础化工指数（中信）暴跌5.48%，上证指数下跌 .9%；上周五Brent油价报104.56美元/桶，涨幅0.92%，周涨幅4.15%。6月份公布5月化学原料PMI指数创历史同期新低，新订单指数跌至6年来新低，出口订单仅好于08年水平，库存指数接近同期历史最低水平，行业仍处于去库存过程，预计行业将在淡季月份重建库存底部。较差的行业数据预期，及加上我们监测的景气指数在上周出现大幅回落，而二级市场指数经过前期大幅上涨，板块估值水平较高，在多种因素的影响下，上周二级市场板块出现暴跌。当前从行业的宏观运行来看，5月份化工行业仍延续 、4两月行业去库存的趋势，目前库存已降至比较低的水平；从化工行业的库存运行走势来看，其运行规律和我们策略提出的“双底模式”相似；预计化工行业将在6月份出现化工行业第二个库存底部。但5月新订单指数跌至6年同期的新低，预示未来淡季需求可能会更淡；因而，我们预计库存在淡季见底后，库存回补的动力不分析足，库存将在底部徘徊或有小幅下行的可能。

自12年12月化工板块触底以来，化工板块涨幅 0%，年初以来涨幅10%，其走势远超大盘指数，以目前的行业的运行态势来看，化工板块盈利和估值提升的空间已不大，受淡季需求走弱影响，价格还有小幅下行的可能，因而，化工板块也有下行的压力；我们预计行业景气启动需渡过当前淡季，8月底再次启动概率较大；短期我们建议关注需求稳定和供给受约束的子行业，如清洁能源、农药和轮胎等板块，推荐沧州明珠、四川美丰、海越股份、利尔化学、湖南海利和赛轮股份。

本周值得关注品种：

烧碱，本周涨幅12.50%， 0%隔膜华东地区最新价格6 0元/吨，本周中国烧碱市场盘整运行为主，各片区市场价格均有调整。烧碱市场地区性差异较大，各地填写一下姓名和密码。区市场价格走势不一，后期来看，烧碱市场走势仍以局部地区波动为主。片碱供求矛盾突出，在无其他明显利好消息下，市场多维持低位运行为主。相关上市公司：

氯碱化工、滨化股份、英力特。

纯吡啶，本周涨幅5.26%，华东地区最新价格40000元/吨，本周吡啶市场继续供应紧张，99.9%吡啶主流报价上调至4万元/吨，实际成交价格上调至4万元/吨。商务部公布反倾销裁决后，吡啶价格继续走高，从市场看个别百草枯生产商安排在7.8月份进行设备检修，届时吡啶的需求也将放缓。相关上市公司：红太阳、沙隆达。

丙烯，本周涨幅1.02%，利津石化最新价格9900元/吨，本周国内丙烯市场窄幅盘整，各丙烯厂家库存低位，使得局部地区供应紧张，少数厂家因此调涨丙烯价格，然而下游环氧丙烷继续下挫，粉料市场情况较好，整体下游对丙烯需求依然不高，业者对此多持谨慎观望态度，后市预计丙烯市场维持弱势。相关上市公司：

东华能源、海越股份。