爱建证券央行此次调整利率促使利润从银行流呢

爱建证券：央行此次调整利率促使利润从银行流向贷款企业 类别： 机构： 研究员：

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投资要点中国人民银行决定，自2015年3月1日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。

金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.35%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.5%，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.2倍调整为1.3倍。

央行有关负责人表示：此次利率调整的重点就是要继续发挥好基准利率的引导作用，进一步巩固社会融资成本下行的成果，为经济结构调整和转型升级营造中性适度的货币金融环境。

此次央行调整基准利率对银行存款利率和贷款利率的影响预计是：预计商业银行将用足上浮区间，上浮后的存款利率与调整前水平预计相当。商业银行贷款利率预计降低，降低企业融资成本。

此次央行调整基准利率对银行、房地产等敏感行业的影响预计是：金融机构人民币贷款年利息将减少2100亿元，加剧国内A股上市银行净利润同比增速回落。房地产开发贷款年利息将减少115亿元，购房贷款年利息将减少265亿元。此次央行调整基准利率对房地产行业构成一定程度利好，但是，预计不会改变我国房地产行业的基本趋势，房地产行业将继续走下坡路。

此次央行调整基准利率对股票大盘指数的影响预计是：央行降息，说明政府承认经济下行压力大，由于经济下行具有比较强的惯性，股票市场投资者预期降息以后经济还会继续下行。因此，降息以后股票大盘指数存在下跌的压力。

回顾过去十年以来的历史，上证指数与降息和加息多是反向关系。央行下调金融机构人民币贷款和存款基准利率一般处于物价指数CPI和PPI下降阶段。在这个阶段，需求增速下降，企业经营业绩恶化，股票价格下跌压力较大，上证指数下跌压力也较大。

尽管下调金融机构人民币贷款利率有利于降低企业利息负担，但是单靠降低贷款利率对提振需求作用较小，不能改变需求增速下降的基本趋势，而且降低贷款利率直接导致银行利益受损，银行是上证指数的权重板块。