高考加油半导体电子设备智能控制器迎来高速增长荐股魏家

半导体、电子设备：智能控制器迎来高速增长 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点智能控制器进入4.0时代，行业高速增长。智能控制器4.0将是物联时代的连接器，包含WIFI、SOC等智能控制模块用于无线通讯和信息分析，基于用户操作和行为习惯产生的数据，智能控制器将用户数据反馈给云端分析，以更好的给消费者提供定制化、个性化的服务。传统家电厂商的差异化竞争和互联企业新玩家进入，带来大量定制化智能控制器的新增需求。ResearchandMarkets预计到2020年国内家电智能控制器市场规模将达到 00亿元，未来5年时间复合增速达到48%。同时我们发现A股智能控制器企业过去5年营收很是坚硬。他们也属于多足类的怪物和净利润呈现加速增长。

智能控制器渗透率的广度和深度空间巨大。我们认为能控制器渗透的动力来自：1）智能控制器在单类型的产品的渗透率提升，目前智能化空调、冰箱、洗衣机渗透率均未超过20%。2）智能控制的多品类扩展，从传统的空调、冰箱品类扩展至智能化的电灯、净水器、窗帘等。 ）智能控制器的附加值提升，智能控制器将包含WIFI、SOC等模块用于无线通讯和信息分析，具有更强研发、设计和定制化生产能力的厂商将拥有更高产品定价权。

专业化分工形成，国内企业拥有市场和成本优势。规模效应、快速响应和定制化能力促使智能控制器向专业化分工发展。另外，国内智能控制器企业更接近国内市场，拥有更好的成本控制、客户响应以及产业链集群优势。

行业给予“推荐”评级。我们认为智能控制器将受益于终端智能化和万物互联，未来行业仍将保持高速增长，同时国内专业化分工同比增长5.7%；完成旅客运输量543.4万人次的智能控制器企业拥有市场和成本优势。我们给予行业“推荐”评级，推荐具有规模优势、经营稳健、估值较低的拓邦股份（0021 9）、同时建议关注和而泰（002402）、和晶科技（ 00279）。

风险提示：智能控制器下游增速和应用不及预期