行业教育行业职教改革执行力度超预期我们怎么看

教育行业：职教改革执行力度超预期 我们怎么看 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周专题：4月4日 总理在深化职教改革会议上作出重要批示，结合4月 日教育部、发改委印发的《建设产教融合型企业实施办法(试行)》，截至目前《职教改革方案》已全面启动落实，频繁动作充分体现了国家对职教长远发展的重视，此次职教改革在执行力度和深度上是超预期的。会议内容与前期《国家职业教育改行业有望在未来一年半产生百亿级别的终端产品需求革实施方案》一脉相承，国家对职业教育的定位及目标明确，即强调职业教育的重要性（与普教同等地位），与普通教育一起承担着为培养人才梯队的职责。短期催化体现在2019年高职院校100万的扩招计划，长期方向是产教融合，高校可借助自身师资、品牌、专业等优势向社会开放职业培训，获得多元收入产物再次达到，企业投资兴办职业教育给予“金融+财政+土地+信用”的组合式激励支持。

投资建议：以职教改革方案、教育现代化20 5为代表的政策落地，教育板块情绪和估值逐步修复。展望2019年，重申三条投资主线：1）职业教育/培训：核心推荐中公教育，关注开元股份、中国东方教育（拟上市）。 ）高等教育：核心推荐民生教育、新华教育，关注中教控股、科培教育、希望教育。2）教育信息化：2.0计划力争实现从“信息化服务教育”向“信息化服务育人”的过渡，核心推荐佳发教育，建议关注三爱富、视源股份。

重点报告：中教控股深度：领跑高教行业，加速整合之路。公司是民办高教龙头，旗下运营 所本科及4所高职学校，在校生数14. 5万人（2018/19学年），2019年新增2所松田学校及泉城大学并表，规模及利润体量持续扩张。截至FY2018，公司近期发行 亿美元可转债，同时配套50亿元产业基金，融资渠道多元，扩招外延可期。预计净利润8.44/10.19/11.5 亿元，同增4 .5%/20.7%/1 .2%，EPS0.42/0.50/0.57元。首次覆盖给予“增持”评级。

公司跟踪：1）新高教：2018年营收/经调整净利润7.28/2.85亿元，同增 4.0%/20. %；2）天立教育：2018年收入/净利润6.40/2.01亿元，同增 6.9%/47.7%； ）视源股份：2018年收入/净利润169.84/10.04亿元，同增56. %/45. %。

行业动态：①2019年教育部财政拨款总支出1595.7亿元，同增7.9%；②教育部：2019年起开展足球特色幼儿园试点工作；③2019北京义务教育入学政策发布，特长生学位全部用于派位入学；④广东省拟对校园学习类APP实行黑灰白名单和红黄牌动态管理制度。

风险提示：《民促法实施条例》尚未印发，监管政策不确定性。