行业华泰证券长假五件大事A股反弹几许

华泰证券：长假五件大事 A股反弹几许 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

主要观点：假期信息整体利好A股节后反弹，强调“三利好”、“二风险”。第一个利好，外盘持续反弹，A股将跟随反弹，一是全球风险偏好改善，二是股价上涨映射到A股（如长城汽车、比亚迪、平安、太保）；第创立了一个新的健身中心的获利模式二个利好，电影、旅游等生活服务业继续大爆发，推荐出境游（众信、易食）、综合商业（港股万达商业）；第三个利好，9 0稳增长，新能源汽车和小排量汽车，地产再出新政，推荐新能源汽车（多氟多、江淮）。第一个风险，TPP引发政策不确定性；第二个风险，庞氏骗局再爆，全社会资产回报率再降，推荐黄金。A股若因假期因素反弹后，内部核心矛盾仍将主宰市场走势，维持上证[2850, 250]运行区间判断，若一步到位式反弹，高度 200左右。主板空间有限，成长股配臵时期在逐步临近，我们推荐传媒、旅游、信息安全、安防等领域。主题新晋推荐二胎、海绵城市。

大势研判——区间波动，耐心酝酿：策略框架现为六大方面，经济增长和企业盈利、无风险收益率和风险溢价、风险偏好、制度溢价、市场微观结构、全球风险溢出。期间通过络认识了宝应男子钱军。2011年上一轮牛市的主逻辑之一是无风险收益率下行，即分母端，但对分子端基本无视，或是无限放大分子端的未来预期值。长假期间，来自经济增长和企业盈利端的利好主要是9 0地产新政以及部分稳增长政策，除此以外前五方面并不利好，假期最大的利好在于我们框架中的第六方面，全球股市自9月 0日晚间以来的持续大涨，将对A股形成短期利好，全球风险偏好从大众和嘉能可引发的极度悲观预期中修复，预计若出现一步到位式反弹，则位臵在 200左右。但A股的运行规律主要在自身，短期内上证依然将维持区间波动，[2850， 250]，A股短期反弹后仍会回归弱势。优质的反弹良机，依然需要等待，不可操之过急。