媒体情绪回暖荐股源泉

媒体：情绪回暖 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点

【中泰传媒互联团队—周观点】本周传媒板块上涨5.46%，跑输创业板（6.18%），跑赢中小板（4.84%），涨跌幅位于全行业中上游水平。

公司层面：三季报披露完毕，各板块营收同比增速均有所下滑，归母净利润仅有广播电视板块维持正增速。我们统计了三季度传媒板块中平面媒体、广播电视、电影动画、整合营销以及络游戏5大板块的业绩情况：营收增速方面，整合营销（+29%）、络游戏（+7.4%）、电影动画（+4.7%）、平面媒体（+1.6%）、广播电视（+0. %），整合营销端由于分众传媒带动，增速较高，其余板块增速均低于10%，且所有板块营收较二季度增速均有不同程度下滑；归母净利润方面，广播电视（+ . %）、络游戏（- .6%）、整合营销（-4.6%）、电影动画（-10.9%）、平面媒体（-11.5%），5大细分板块中仅有广播电视维持正增长，电影动画与平面媒体连续两个季度同比下滑超过10%，整合营销板块近11个季度以来首次同比下滑。

行业层面：《英雄联盟》S8全球总决赛LPL赛区中国战队IG以 ：0战胜了来自EULCS赛区FNC战队，获得S赛冠军，是中国首个《英雄联盟》S赛的总冠军。根据伽马数据统计，2018Q收入TOP50的游戏中电竞游戏收入占比达到 .1%，较去年同期提升5. 个百分点，电竞游戏在国内实现快速发展。

年初以来传媒板块估值大幅下杀，跌幅超过 5%，动态市盈率目前为 0X，机构持仓不断下降，市场关注度较低。随着市场情绪有所回暖，电竞赛事成绩的突破，以及国家对民营企业的多项扶持政策，我们认为业绩较为稳定的龙头公司拥有较大的估值修复动力和上涨弹性：

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风险提示：1）股市系统性风险；2）持续盈利风险； ）行业竞争加剧风险。