高考加油化工化工行业2010年投资策略需求增长V魏家

化工：化工行业2010年投资策略 需求增长 VS.产能过剩 类别： 机构： 研究员：

[摘要]标题：村党总支书记述职述廉报告村党总支书记述职述廉报告自我2007年6月任中屯村党总支书记以来

消费将是2010年化工行业的主要驱动力2008年金融危机使得全球经济疲软，世界主要经济体受到巨大冲击，化工行业步入低谷，后又在国家宽松货币及积极财政政策刺激下快速复苏。在在政府4万亿投资计划的带动下，固定资产投资出现了非同寻常的快速增长，化工行业成为绝对的受益者，各子行业也扭亏为盈，利润逐渐恢复。另外，2009年确定的各项刺激的消费政策将在2010年得以延续，进一步刺激整个消费支出的增长，化工行业在良好的消费环境中继续前行。

产能过剩依然是行业主要基调产能过剩已经成为化工行业的经常性事件，考虑到行业整体技术壁垒不高，而化工行业投资增速又在较长的时间里高于全社会投资增速德惊叹：中国是最大赢家 美国遭亚洲盟友“背弃”水平，这必然带来全行业的产能过剩。短期内考虑到目前各地发展GDP的情结以及特殊国情，我们认为短期内去产能化可能性不大，行业产能过剩依旧是明年的主基调。

2010年化工行业将在需求增长与产能过剩的博弈中寻找机会我们认识到，2010年化工行业需求增长拉力与产能过剩阻力并行，在油价稳中有升的背景下，油价的上涨是否能够通过价格传导机制传导至下游，关键在于需求增长的带动是否能够冲破产能过剩的阻滞，按照这一思路，我们建议投资者主要关注纯碱、氨纶、染料助剂以及PVC行业的投资机会。

主要的投资逻辑与亮点为：纯碱—需求增长跑赢产能扩张；氨纶—供应紧张、行业周期向上；染料助剂——销量稳定增长，高毛利率得以维持；PVC—受益于油价上涨