行业建材装饰园林管材担纲复合材料增长继续

建材：装饰园林管材担纲复合材料增长继续 -21 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

一、我们认为二季度上涨空间最大的是装饰园林、管材，给予行业“强于大市“评级；另外就是其他建材中的一些复合材料，如混凝土外加剂、新型墙体材料等，由于其细分行业的成长性良好，目前估值相对较低，维持“强于大市“评级。玻璃制造存在行业扭亏为盈拐点机会，也给与“强于大市“评级。

二、房屋建设、水泥板块受国家经济增长方式转变、固定资产投资下滑影响很大，属于政策一出弹性最大，但基本面要随时调整的行业，我们会密切关注，暂时维持“同步大市”评级，并适时调整行业评级；三、装饰园林行业我们综合2011年年报及2012年一季报预如果您发现有需要救助的流浪乞讨人员增状况分析，推荐顺序为金螳螂、亚此次曝光的一组人物海报厦股份、东方园林、铁汉生态，给予“强烈推荐”评级。

四、我们看好由于水利建设拉动，水利“十二五”规划二季度出台所带来的大型水利水电项目开工增多，管材上市公司订单预期增加，给予管材行业“强于大市”评级。板块里业绩成长性最好同时估值合理的，第一位是纳川股份，其次就是伟星新材，给予“强烈推荐”评级。

五、在复合材料细分行业里，我们继续看好混凝土减水剂行业，以及该领域上市公司建研集团。公司2011年EPS为0.88元，略高于我们之前的预测0.8元，目前对应2011年PE为21.41倍，相对于行业成长性，公司的盈利增长预期，估值在前期上涨 0%左右后仍有吸引力，给与“强烈推荐”评级，上次推荐价位为16.19元， 月20日收盘价18.8元，维持6个月目标价21元六、太阳能减反膜自年度策略我们推荐至今已有 0%左右涨幅，近期由于受到光伏行业多晶硅整体供过于求、四川多晶硅企业几近全部停产影响，虽然业绩下滑有限，但市场预期悲观，暂调为“同步大市”。耐火材料业绩增长不高估值高，“同步大市”评级。

风险提示：

房地产行业调控风险、国家政策导致固定资产下滑的风险