化工下游需求延续低迷化工产品价格回落鼓励

但仍然收别人的房子、车子和“媳妇”。中纪委没有曝光这些官员是否会做饭化工：下游需求延续低迷 化工产品价格回落 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周涨幅较大的品种：银河重点跟踪产品中，液氯（华东），27.8%；丁二烯（东南亚CFR），9.0%；乙烯（东南亚CFR），7.2%；PTA(华东地区)，7.1%；二氯甲烷(华东地区)，5. %。

本周跌幅较大的品种：银河重点跟踪产品中，己二酸（华东地区），-10.4%；MEG(华东地区)，-8.9%；氢氟酸，-8.2%；硝酸（安徽金和98%），-6.9%；PET切片(华东地区)，-5.0%。

疲软的需求驱使化工品价格回调：化工产品经历前期的反弹之后，本周出现了明显的回调，特别是在在原油和丁二烯大涨的情况下，一些石化产品和合成橡胶价格出现下跌，反映的是下游需求没有实质性改善。子行业链方面，聚氨酯涨跌互现，化纤、橡胶、塑料价格下滑，氯碱、农化、氟硅价格以持平为主。

环氧丙烷价差扩大，己二酸价格回落：本周丙烯价格持续下滑，较上周下跌元/吨；而环氧丙烷价格小幅攀升，华东地区上涨200元/吨至14000元/吨，环氧丙烷与丙烯价差持续扩大。目前环丙开工在8成左右，下游需求处于缓慢回升的过程，整体供需形势尚好，如果下游需求开始放量，环丙价格上涨弹性较大。本周华东地区己二酸报价12000元/吨，同比下滑10.4%，经历前两周大幅上涨后出现回调，反映出下游需求尚未有实质改善，在随后产能的逐渐释放下，价格上涨空间受限。

化纤价格下跌：本周PTA价格上涨7.1%，切片及涤纶需求疲软，价格却出现下滑。据了解，涤纶长丝库存在20天左右，处于相对高位。涤纶市场在高库存和低迷需求的状况下，预计价格以弱势回调为主。

本周银河化工景气指数为-6（9跌 涨8平），上周指数为0（6跌6涨8平）。化工产品经历前期企业产量负荷的下降，再加上下游企业开始补库存，化工产品价格节后出现明显的反弹，但在疲软的需求下，化工品价格开始回落。我们建议从三个方向选股：第一、产品价格上涨明显的；第二，估值便宜的；第三，一季度业绩同比增加明显的，估计主要落在橡胶制品产业及磷矿企业等。我们按照最新价格测算了主要化工企业的业绩，其中在10倍市盈率附近的有巨化股份、桐昆股份、滨化股份、闰土股份，建议关注此类企业。我们看好十二五期间天然气量价齐升的局面，明年天然气价格也有望上调，利好天然气生产企业，相关的设备制造企业以及下游管输企业，受益标的为大唐发电、广汇股份、中石油、中石化、恒泰艾普和杰瑞股份。我们亦特别看好PX这个子行业，随着下游PTA的大规模投产，对PX的需求将大增，同时PX的供应受制于石脑油裂解产能增长的制约，增长有限，利好上石化。