信息科技关注企业基本面把握结构性行情吗

信息科技：关注企业基本面 把握结构性行情 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

从独断专行到看老板脸色行事 投资要点：

月电信固定资产投资同比增长6. %2012年月，全国电信业务总量累计完成7458.6亿元，比上年同期增长12. %；电信主营业务收入累计完成6106.7亿元，比上年同期增长9.2%。

固定资产投资累计完成1687.2亿元，本年度累计同比增长6. %。

相对于6月数据，电信固定资产投资增速有所回暖，我们判断这一向好趋势将在下半年得到延续。

G渗透率为17. %我国 G用户继续保持增长，目前渗透率17. %。2012年7月份，我国新增 G用户78 .8万户，达到18 40.7万户。从细分结构上看，在新增用户中 G用户占比环比略有下滑，至2012年7月份 G新增用户占比为71.11%。

7月无论在用户规模上还是在用户构成上， G环比均持续提升，主要归功于中国联通的带动作用。对于未来 G用户增长的判断，我们依然看好中国联通未来 G用户规模增长。

投资策略运营商层面，中国联通在 G用户增长方面依然保持较高的增速，我们依然看好中国联通下半年的用户增长。设备方面，下半年运营商投资释放节凑存在一定的不确定性，尽管全年资本开支保持增长，但如果在4季度释放，那么设备商收入难以在2012年进行确认，进而影响2012年利润水平。整体而言，利润增长缓慢依然是制约板块表现的主要因素，我们依然维持通信板块“中性”评级。

从通信行业各细分领域角度，我们依然维持结构性行情的判断。一方面，中国联通估值已经处于底部，我们认为未来下跌空间有限，随着月新增 G用户规模逐渐加大及 G进入盈利阶段，中国联通将迎来阶段性投资机会。另一方面，我们依然看好行业专、广电设备提供商、移动支付等领域。

在A股市场延续震荡走势情况下，投资策略我们建议自下而上选择子行业或个股，重点关注企业基本面，围绕业绩增长稳定、行业前景明确和竞争力突出三个方面选择，个股推荐数码视讯、佳讯飞鸿、中瑞思创、大富科技、恒宝股份、邦讯技术。