幸福快乐广证恒生不利影响不减调整趋势未完依依不舍

广证恒生：不利影响不减 调整刘超阳是我们夺得第二名的最大功臣趋势未完 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

从市场层面来看，上证指数在受压于２１５０点后连续３周下跌走弱，当前Ａ股市场整体出现杀跌，源于市场预期政府推出保增长措施落空。从近期资本市场公布信息来看，政策稳增长预期已越来越弱，经济托底措施并没有想象中激进，货币政策也没有更宽松，因此难以刺激市场做多热情。同时，新股第二轮ＩＰＯ的预披露则连绵不断，目前每天都有公布预披露公司，数量至４月２９日已达８批１５６家之多，且上周末发审委会议将重启，５月发行上市步伐已越来越近。判断在经济基本面和市场流动性短期难有好转情况下，上证指数即使在２０００点出现技术支持反弹，但反弹空间相对有限。Ａ股在二季度仍需经历指数弱势探底过程，指数虽下跌幅度不大，但调整仍未结束。

与众不同之处与逻辑：

1二季度流动性风险在于刚性兑付风险判断在当前金融环境下，中长期兑付风险将逐步转向“有序打破刚性兑付”，但短期发生可能性不大。如短期打破刚性兑付，则意味巨额理财产品将难以展期，致使金融风险集中释放，从而直接影响实体经济与金融市场。因此，后市需重点关注刚性兑付风险问题，避免由此产生市场系统性风险。

2一季报显示主板和创业板增速均不如预期从今年一季度收入和净利润增长情况来看，所有A股、中小板和创业板都显示净利润增长不如预期高。

新股渐行尚德副总裁雷霆告诉本报：对于国内光伏企业而言渐近，5月或对市场有所压力 .1新股配套规则将公布，预计对发行有所影响； .2预披露制度使新股提前及有充分时间受到社会监管； . 毛利率较高公司仍主要分布在医药生物、信息服务等行业。

从近期资本市场公布信息来看，政策稳增长预期已越来越弱，经济托底措施并没有想象中激进，货币政策也没有更宽松，因此难以刺激市场做多热情。