造纸印刷包装引领家居装修新风尚荐4股

造纸印刷包装：引领家居装修新风尚 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

由于焦化企业形势严峻报告摘要：

消费升级带来产业升级：定制家居解决了以千禧一代为代表的主流消费群体个性化消费需求和规模化生产痛点。定制家居是通过将个性化设计与工业化、标准化、规模化生产相结合的产品，具备量身定做、节省空间、整体感强、健康环保等诸多优点。对消费者而言，定制家居能满足房屋空间整体布局、设计参与感等多种消费需求，备受年轻一代消费者青睐。

行业竞争格局基本成形，景气度不断提升。定制家居行业格局基本形成三个梯度，作为第一梯度的上市公司，如索菲亚、顾家家居、尚品宅配等，凭借其品牌、技术、产品、渠道等优势，有望持续领跑行业。

行业在消费升级、地产销售回温、结婚潮到来、二次装修和定制家居渗透率提升等因素的共同驱动下，预计未来三年有望保持20%以上的快速增长，或将引领未来万亿级大家具市场的新模式，具有巨大发展空间。

供应链模式的创新和规模化生产成为定制家居企业的核心壁垒。工业4.0时代的来临，定制家居企业通过柔性化大2013年投资咨询业务收入达到5470万元规模生产线降低成本，并形成了信息化和工业化深度融合的智能制造和智能配送运作体系。

供应链模式的创新更是实现了个性化定制和大规模生产的有效结合，规模化下成本领先的先发优势也形成了龙头企业的核心壁垒。

我们认为全屋定制大时代即将来临，C2B+O2O模式成长性巨大。目前大部分定制家居公司都在不断扩充品类想往全屋定制的方向发展，其中尚品宅配做得最为成熟。为迎合千禧一代的消费习惯及个性化需求，全屋定制为消费者提供了省时、省心、省力的一站式家居产品解决方案。店一体化经营成功实现了实体店与络平台的有效互动并带来大量流量，相信O店模式和全屋定制的结合将成为未来定制家居发展的新方向。

风险提示：房地产市场下滑；原材料价格大幅波动；渠道拓展低于预期。