标普恒大收购广汇影响有限但凸显其多元化倾

标普：恒大收购广汇影响有限 但凸显其多元化偏向

9月28日，标普发布公告表示，中国恒大团体收购新疆广汇40.96%股权的提案，由于交易规模较小，对恒大的杠杆率和流动性影响有限。同时标普认为这项投资凸显了恒大的多元化偏向。

这是恒大集团在2018年6月斥资20亿美元收购法拉第未来后，对汽车行业的第2次收购。广汇的主要业务是汽车销售与服务，同时在中国境内还有房地产、物流和能源等业务。

标普认为，该项交易的财务影响对恒大来说是可控的。截至2018年6月30日，该交易156亿元的预计总支出，仅略高于恒大2018年合约销售或总债务的2%。而从战略角度考虑，与广汇的合作可能会给恒大带来更多的长期协同效应，不过此时潜在利益的可见度依然有限。

虽然广汇庞大的汽车销售络可能会有助于法拉第新能源汽车的销售，但由于上一任股东的财务困难等缘由，法拉第至少在2019年之前都不会进行销售。标普认为，恒大与广汇其他业务部门可能会更早合作。但考虑到广汇物业业务2017年收入仅为50亿元，同时恒大在能源业务方面经验有限，协同效应可能不会特别显著。

虽然恒大在2018年上半年在土地收购上步伐大幅放缓，但在其他领域依然保持积极的收购状态。恒大还与中科院签署了一份未提交的框架协议，将在未来10年内投资1000亿元人民币用于创新。虽然此次收购广汇对恒大的房地产业务没有显著影响，但标普认为恒大会继续对其他非房地产业务进行进一步的投资及收购。

审校：杨晓敏

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