行业广证恒生政策预期降低谨慎冲高回落

广证恒生：政策预期降低如居民生活用电、农业和化肥生产用电价格不作调整。四川、陕西、甘肃列入国家地震灾后重建规划的县（市）各类用电价格均不作调整。 谨慎冲高回落 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

自2014年8月1日至9月5日，8月股票池平均收益率为5. 7%，小幅超越同期沪深 00指数（4.21%）1.16个百分点，小幅落后同期上证指数（5.67%）约0. 0个百分点。至此，2014年 0股票池累计平均收益率18.10%，超越同期沪深 00指数（5.11%）约12.99个百分点，超越同期上证指数（4.0 %）约8.17个百分点。

与大众不同之处：

建议以“5 2”积极防御型配置策略为主。如果从低估值的安全边际考虑，非银金融、商业贸易、电气设备等行业的整体低估值非常明显，本月保持对非银金融、医药生物等行业中的业绩增长确定品种进行高配；近期电子、电气设备、农林牧渔等行业景能够在车内就潇洒的打开后备箱也成了一个新的硬性需求（比如去什么地方接亲戚朋友什么的）。于是气回升明显，从中选择其中业绩确定和成长性较高的品种，增加其配置比例。综合来看，9月对医药生物、非银金融作为防御及安全边际高行业给予高配，增加对商业贸易、农林牧渔等行业龙头公司的配置。

根据上市公司基本面情况，在2014年9月做出以下调整：

保留：

恒瑞医药、华润双鹤、海正药业、天士力、九州通、康恩贝、华润三九、梅花生物、中国平安、海通证券、中航投资、辽宁成大、卧龙电气、特变电工、江南高纤、海印股份、大商股份、新希望、华域汽车、威孚高科、兴业银行、中天科技、中南传媒、内蒙华电、一汽轿车减持：

华鲁恒升、海大集团、铁汉生态、永辉超市、通威股份换入：

国民技术、珠江钢琴、大冷股份、建发股份、北新建材风险提示：宏观经济下滑；公司盈利下滑风险。