行业商业零售短期内正面刺激因素将逐步体现

商业零售：短期内正面刺激因素将逐步体现 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要观点：

国内消费实际增速仍缓慢下行目前，国内消费整体名义增速基本维持稳定，我们认为这种稳定增长态势能够得以延续；但是扣除物价因素后，国内消费的实际增速仍在持续缓慢下行，通胀持续高位对于居民实际消费的抑制作用明显。唯有在通胀因素得以稳定、且居民收入得到实质性提升的前提下，实际的消费需求才能得到提升。中国消费市场未来成长的光明前景仍然是零售业能够持续增长的最大基本面。

短期内正面刺激因素将逐步体现上月月度投资策略中，我们提出对零售股而言短期内可能存在的三个正面因素：个税起征点将提高、中期稳定增长的业绩披露以及估值基准向2012年业绩过渡。目前，零售业上市公司中期业绩已披露完毕，行业本身稳定增长的特性仍然显示其良好的基本面；而其他两个因素我们认为在本年度剩余的几个月内将逐步得到体现。

投资建议：