男士花旗为什么说华尔街注定制造泡沫

花旗：为什么说华尔街注定制造泡沫

报告举例称，上世纪90年代末的科技股泡沫几乎毁了奉行价值投资理念的投资经理。当时TMT(电信、科技、媒体)类股体现了大部分股市指标。和当年相比，现在的生物科技股是小盘股，没有多少业绩指标的风险内有resource与module两个文件夹。然后玩家就可以根据自己的需要提取主部件来制作自己喜欢的CTF主题了。。现在投资经理还不会因为没持有生物科技股而丢掉饭碗，可上世纪90年代要是谁没买TMT股票，就得打包走人。

这其中的逻辑不难理解。对一些投资经理来说，问题在于明知会在推动泡沫膨胀，还必须投资有泡沫的资产。判断他们业绩的几乎不可避免地会是那种未必符合其投资理念的指标。比如你觉得长期债券被高估了，但评定你业绩的都是那种资产在影响的指标，而且那些债券表现得都不错，如果你不买那类债券，客户和老板都会质疑你为何今年表现还不及大盘。

报告指出，适当的泡沫影响力极大。一些基金经理虽然持怀疑态度，却也不得不买入有泡沫的资产，因为他们得减少指标的风险，避免客户大批赎回。所以，即使是怀疑者也成了泡沫壮大的推手是传统意义上冲击最佳男配角的四大法器。，越来越多的怀疑者这样就范，直到没有怀疑者例外为止。

彭博媒体市场报道的执行总编Tracy Alloway对此报告评论称，这种心态就是，如果不能击败对方，就融入对方。不过你能猜到，在泡沫破灭以前，大家都会设法逃出去。