国海证券经济仍然偏弱调控重心可能逐步转向呢

国海证券：经济仍然偏弱 调控重心可能逐步转向托底 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

国家统计局7月15日公布2013年6月份宏观经济数据：二季度GDP同比增速7.5%；6月份工业增加值同比增速为8.9%，较6月回落0.3%；6月固定资产投资同比增速20.1%，较5月回落0.3%；其中，房地产累计同比增速20.3%，较5月回落0.3%。6月消费同比增速13.3%（扣除价格因素实际增长11.1%），较5月份小幅回升0.4%。

主要结论：经济仍然偏弱，调控重心可能逐步转向“托底”经济增速仍处于回落态势。二季度GDP同比增速7.5%较一季度回落0.2%，符合市场预期；但工业增加值8.9%继续下行，低于市场9.2%的平均预期。投资增速继续下滑，累计同比增速由20.4%下滑至20.1%，其中6月制造业累计同比由17.8%大幅回落至17.1%；房地产投资累计同比由20.6%下滑至20.3%；房地产销售同样下滑，但购地增速仍小幅上行。基建投资小幅下滑，但中央项目增速出现回升。消费名义增速有所回升，但回升主要来自物价水平上升。

在各地“接力”。趁着夜色迎来瓢泼大雨的城区市民在睡觉前总结说：“北京城老百姓齐齐抬头等下雨 6月宏观数据总体上反映出经济继续处于弱势，尤其工业景气度低，产出持续下滑，产能过剩下制造业投资也继续下行。经济增速回落已经触发政府关注，未来调控重心可能逐步转向“托底”，而基建投资仍将发挥主要作用，货币环境再度收紧可能性较小。对债市而言，基本面弱势与政策取向均偏利好，而近期因流动性担忧推动的收益率反弹则在逐步孕育新的机会。

二季度GDP同比增速7.5%二季度GDP同比增速7.5%，上半年增速为7.6%，基本符合市场预期。从消费、投资和出口对经济的贡献率来看，消费和出口的贡献度显著下滑，消费为3.4%，而出口仅为0.1%；投资重新成为主要指标，贡献达到4.1%。总体上看，经济内生动力仍然不足，三季度GDP增速可能下滑至7.3%。