爱建证券年初货币信贷增长较多但是计划

爱建证券：2013年初货币信贷增长较多 但是经济回升乏力 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

●2013年1月，我国货币供给M1和M2同比增速出现明显回升走势，尤其是货币供给M1同比增速由前几个月5%-6%，大幅度回升到15.3%。

●2013年1月，我国新增人民币贷款超过1万亿元，创造了2010年1月以来各年1月人民币新增贷款的新高，也创造了2010年1月以来各月人民币新增贷款的新高。新增人民币贷款创新高说明我国中央银行执行的是稳健偏宽松的货币政策。

●政府试图用稳健偏宽松的货币政策配合积极的财政政策、尤其是扩大固定资产投资规模，改变国内生产总值同比增长速度从2010年初以来持续回落的走势。从2012年第四季度开始，我国国内生产总值同比增长速度见底回升，股票市场也见底回升。

●2013年1月中国制造业经理人指数PMI为50.4，尽管仍然处于荣枯临界点以上，但是回升的势头放缓。2013年2月，汇丰中国制造业采购经理人指数PMI从1月的52.3下降至50.4，进一步验证了2013年初我国经济出现回升乏力的苗头。

●2012年第四季度，我国国内生产总值同比增长速度7.9%，已经达到政府的预期目标。预计下一阶段，调整经济结构，转变经济发展方式，淘汰高资源消耗和高环境污染的落后产能将超过国内生产总值同比增速成为政府工作的重点。出口市场需求和国内消费市场需求不足对我国制造业的约束依然很强，经济增长的内生动力不足。政府进一步刺激经济增长的意愿如果降低，宏观经济回升的速度就可能放缓。

索芙特先后涉足了多个行业 ●宏观经济景气程度及由其决定的上市公司经营业绩是影响股票价格和股票指数的最重要因素，2013年初，我国货币信贷增长较多，但是经济回升乏力的事实预计限制大盘指数的上涨幅度。