半导体电子设备三星发布激进的年销售

半导体、电子设备：三星发布激进的201 年销售目标 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

三星发布“激进”的201 年销售目标据韩国媒体ETnews报道，三星电子201 年的整机销售目标如下：1)智能 .5亿部(YoY67%）；2）平板电脑4000万部(YoY167%)； ）笔记本1700万部(20%)；4）TV5500万台(YoY10%)；同时上游半导体CAPEX大幅降低。

业界认为,三星有意通过自家产品增长，部分抵消苹果转单对上游半导体业务的影响，这样的销售目标可能过于激进。

三星的供应链策略同样“激进”业界认为三星的供应链策略对非韩供应商同样激进：1)三星非常熟悉制造和成本,如果是三星可以制造的产品，外部供应商利润率普遍较低;2)供应商份额和目录变化很快,一旦跟不上要求，随时可能出局; ）淡季时可能倾向于优先保证三星内部和韩系供应商的订单,海外供应商订单波动大。

对中国大陆供应链企业既是机遇，也是挑战业界认为如果要达到上述目标，三星需要增加中低端产品比重，成本压力可能明显增加.我们认为中国大陆供应链具有低成本和快速响应的比较优势,有望获得更多三星订单,但需要警惕增收不增利和过度依赖单一客户的风险。

如瑞丽 推荐：欧菲光、歌尔声学、卓翼科技,1Q1 业绩同比有望增长100%以上我们认为满足以下条件的供应商可能更加受益：1)产品线能够覆盖中低端市场；2）产品具有相对稀缺性，或者在三星的竞争对手以非大陆厂商为主； ）客户结构较分散，来自三星的收入不超过40%；我们看好欧菲光(触摸屏)、歌尔声学（声学）和卓翼科技(WiFi模组)，大陆LCD面板企业也符合上述标准。