机械制造绩为先预期务实估值引力减退计划

肢体语言丰富的埃斯基尔用手捂住双眼说：“我母亲通常会做出这样的动作 机械制造：绩为先 预期务实 估值引力减退 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

行业信息1.10月挖掘机销量继续上升，出口市场出现萎缩2.世界矿山机械生产和需求正在向中国转移 .前三季度业绩欠佳重机行业回暖待明年公司信息1.中国南车电机江苏大丰风电电机基地开工奠基2.瓦轴进入跨跃式发展阶段 .一重承制湘钢5米宽厚板轧机投产4.浙江八环轴承实现国防设备配套零突破5.中国北车向澳大利亚PN公司出口货车市场表现11月08日—11月12日中信一级分类机械行业指数终止了连续数周的升势，单周下跌7.20%，其中仅11月12日行业的单日跌幅就达到6.6 %，下跌幅度分列中信一级分类行业跌幅榜的第5位和第9位。其中各版块表现不尽相同：之前曾在业绩支撑和估值修复动机下在行业中领涨数周的工程机械版块，本周明显回调，指数基本呈单边下跌的格局；而在上周表现相当亮眼的仪器仪表和金属制品版块在本周延续了相对良好的走势，呈现出一定的“防御”特性本周观点本周机械行业的表现与前几周形成鲜明对比，其中主要原因在于市场中估值修复热情的衰减。此外，市场的投资风格日趋务实，仅凭几则尚未制定具体执行细则的“决定”或“投资意向”已难以激发投资者的热情。

在“估值”、“业绩”、“预期” 个主要投资要素中，“低估值”的吸引力逐渐减弱，兼具现有的良好业绩基础和未来可预见的发展前景成为投资者在对机械行业这样典型的周期性行业进行投资分析时的首要标准。

我们认为，如前几周中出现的机械行业整体上涨的情形恐难再现，但未来仍存在局部的投资机会，建议重点关注近期业绩稳定、并与国家已出台的扶持政策和发展规划相契合的基础件、金属制品、以及涉及节能环保产业的其它专用机械等子行业。