高考加油煤炭石油8月神华产销季节性回暖中煤稍显乏魏家

煤炭石油：8月神华产销季节性回暖 中煤稍显乏力 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件描述神华公告8月主要运营数据，公司8月商品煤产量24.7百万吨，同比下降9.2%；煤炭销售量 5. 百万吨，同比下降 .9%；港口下水煤量19.0百万吨，同比下降42.4%；其中黄骅港下水煤量9.9百万吨，同比下降44.1%。中煤8月商品煤产量88 万吨，同比下降 . %，商品煤销量1286万吨，同比下降8.7%。

其中自产煤销量927万吨，同比上升0.2%。

事件评论神华8月产量同比降幅收窄，中煤同比小幅其中约90%来自零售收入增长。8月神华商品煤产量同比下降9.2%，降幅较上月收窄0.5个百分点。绝对量环比回升0.40百万吨，增幅1.65%。中煤8月商品煤产量88 万吨，同比增长 . %，绝对量环比下降22万吨，降幅2.4 %。8月电厂日耗季节性回升，虽有去库缓冲，但需求环比仍有小幅回升，神华产量环比小幅回升与全国原煤产量数据相一致（环比0.64%），中煤产量同比正增长源于上年低基数。9月电厂日耗自前期高位下滑，产业链库存上升，下游采购意愿较为平淡，预计神华及中煤9月产量环比有一定走弱风险。

神华销量环比回暖但下水煤疲弱，中煤自产煤销量环比改善。8月神华商品煤销量同比下降 .9%，降幅较大与去年同期数据异常有关，环比来看较7月回升2. 2%。8月下水煤量环比下降0.6百万吨，其中黄骅港下水煤量环比下降1.80百万吨。8月黄骅港日均吞吐量环比下降9.67%，自有铁路周转量环比下降0.2百万吨，吞吐量及运量数据与销量相互验证，下水煤销售略显乏力。总体来看受益于需求季节性回暖，神华销量回暖，其中地销表现略好于下水煤。8月中煤商品煤销量环比下降5.99%，但自产煤销量环比回升8.9 %。总体来看7月销售颓势在8月有所缓解。

8月神华发售电量同比结束负增长，环比小幅回升。8月火电发电量同环比分别增长 .70%、 .28%，受益于此神华发售电量今年以来首度实现正增长，环比期间来看发售电量分别回升2.47%、2.78%。

9月电厂日耗难有起色，产业链库存回升压制需求，供需稳中偏松。8月中旬后日耗自高位下滑，9月降势不改。受制于旺季去库幅度较弱，目前电厂及接货港库存相对偏高且环比有所回升，下游采购意愿较为平淡，沿海需求疲弱，虽在煤价弱势下港口供给有所收缩，但整体来看9月迄今港口供需稳中偏松，煤价低位巩固底部为主，供需拐点还看4季度需求表现。