高考加油钢铁采暖季限产尚未全面展开关注后续限产执魏家

钢铁：采暖季限产尚未全面展开 关注后续限产执行情况 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

周报观点：采暖季限产尚未全面展开，关注后续限产执行情况本周，川财金属材料指数上涨2.77%，沪深 00上涨2.85%。本周螺纹钢钢目前几乎整个行业都处于亏损的状态或悬于亏损的边缘厂库存、社会库存出现分化，社会库存环比降低18.99万吨至 17.45万吨，降幅虽环比收窄但仍高于往年同期，结合近期螺纹钢现货价格大幅下跌，我们认为当前社会库存下降年轻女妖或以钢贸商主动去库存为主；钢厂库存大幅增加10.4 万吨至186.66万吨，库存累积明显，我们认为钢厂大幅累库主要原因有二，其一，近期钢材产量高居不下，近五周周产量均位于历史同期最高水平，其二，钢贸商基于后续需求悲观预期接货积极性较差。需求相对平稳背景下，供给端或成为主导短期钢材价格的主要因素，若钢厂延续当前高产量，钢材价格仍有下跌空间。

采暖季已正式到来，但各地采暖季限产尚未全面展开。从高炉开工率来看，本周全国及河北高炉开工率均未见明显回落，而唐山地区高炉开工率回落三个百分点至58%，主要系近期京津冀地区出现重污染天气，唐山部分钢厂临时停限产所致，可见天气条件恶化前提下限产有严格执行可能，建议持续关注采暖季限产落地情况。个股方面仍建议关注高分红、低估值标的，相关标的为三钢闽光（002110）、方大特钢（600507），螺纹钢质量新国标自11月起开始执行，上游钒、硅锰等需求有望得到大幅提振，关注相关标的攀钢钒钛（000629）。