半导体电子设备旺季不旺预期增强的

半导体、电子设备：Q 旺季不旺预期增强 类别： 机构： 研究员：

能够解决峰值支撑和峰值后资源浪费的矛盾。 [摘要]

主要观点：本周影响市场的主要消息是欧债危机进一步蔓延至意大利。PC市场首担风险，近期南欧市场传出NB通路倒债潮，一线NB大厂恐将受到冲击，对于第 季营运更是雪上加霜。同样亦有分析指出产业链上游晶圆代工由于需求平淡，第 季旺季不旺成定局，甚至恐罕见地出现第 季营收低于第2季的情况。面板市场，厂商被动地调低稼动率以支撑低迷的价格，二季度全行业亏损的局面难见改善。以当前情况，市场期待的 Q旺季效应将打折扣，平板电脑和智能相关产业链仍是增速较快的亮点。

本周国内电子公司陆续披露半年报或业绩快报，大部份公司受制于上半年原材料和人工价格上涨压力，业绩低于预期，甚至出现增收减利现象。目前，三季度旺季不旺预期增强，需求不佳将使得半年报乃至三季报业绩低于市场预期，经过超跌反弹后，板块继续上行空间有限。建议配置上选择平板电脑和智能相关的触摸屏产业链个股，如华映科技（触摸屏材料）、长信科技（触摸屏）、超声电子（触摸屏、HDI板）等。

行情回顾：本周，海外市场主要电子行业指数全面回落，SOX下跌7.76%，亚太市场同样普遍收跌，台湾电子行业指数下跌5.12%，创年内新低。海外市场电子股下跌基本反映了行业Q 的不乐观景气。A股市场，申万电子元器件行业指数全周上涨2.14%，主要受市场情绪乐观带动，表现较好的主要是磁性材料、次新股及低估值个股。本周主要涨幅排名前列的个股分别是金运激光、彩虹股份、横店东磁、风华高科和东晶电子，跌幅排名前列的分别是中京电子、苏州固锝、顺络电子、力合股份和欧菲光。