煤炭石油煤焦钢产业链高景气持续荐11股

煤炭石油：煤焦钢产业链高景气持续 荐11股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周市场动态：动力煤港口价格延续小跌，焦炭焦煤价格继续上涨动力煤：08月25日秦港5500大卡动力煤平仓价报614元/吨，较上周下跌5元/吨，08月2 日环渤海动力煤指数报价581元/吨，较上周下跌1元/吨；产地本周产地坑口煤价整体保持平稳，陕西榆阳地区部分煤矿出现元/吨下跌。近期港口价格延续小跌，产地局部地区也出现下调，主要由于动力煤旺季接近尾声，天气转凉导致电厂采购需求较前期有所下降（先行指标沿海煤炭运价综合指数近2周连续回落）。不过下游电厂耗煤需求仍维持高位，8月以来六大电厂日均耗煤量同比增速达12.2%（6月、7月增速分别为6%和11%）；而供给端，安监和环保力度仍处于较严的状态。后期，动力煤将逐步进入需求淡季，不过由于主产地安监力度预期短期也将持续，而本周秦港库存开始出现下降，六大电厂库存可用天数也一直维持1 天左右的低位，预计在库存明显上升之前，煤价下降幅度有限。

冶金煤：港口方面，本周京唐港主焦煤价格为1485元/吨，较上周上涨10元/吨；本周产地炼焦煤价格稳中有涨，其中河北邯郸地区上涨 0元/吨，贵州六盘水地区上涨90元/吨，山西地区普涨元/吨。本周焦炭山西价格连续第7次提价，幅度为100元/吨，河北、山西、山东、安徽等当地价格上涨元/吨全乡农村低保1794户，6月末以来各地焦炭价格累计已上涨元/吨；钢价也延续小幅上涨的态势。尽管采暖季钢材限产将导致目前焦煤阶段性需求下降，但11月以前煤焦钢产业链需求仍将小幅上涨，加上近期海外焦煤价格提升约40%，高于国内价格幅度本周已扩大至200元/吨以上，而国内产地精煤价格累计只上涨 元/吨。预计受钢铁旺季需求提升、钢焦价格上涨等因素影响，焦煤价格有望继续上涨。

无烟煤：本周产地无烟煤价格稳中有升，山西阳泉无烟小块上涨20元/吨外，其他地区保持稳定。近期下游化肥化工市场需求基本稳定，不过由于山西地区矿难及环保因素影响，供给端相对紧张，无烟煤价格有所上涨。

国际煤价：本周南非RB、欧洲ARA以及澳NEWC指数较上周分别上涨0.7%、上涨0. %和上涨4.2%，澳风景煤矿优质主焦煤FOB报205美元，较上周上涨4.9%，按照目前进口煤价测算，国外焦煤价格较国内高约218元/吨，动力煤价格高约145元/吨。

07月煤炭进口量1946万吨，同比下降8. %，增速较上月下跌7.6个百分点，累计进口量15271万吨，同比增长18.2%。

运销数据：本周沿海运价指数下跌15. %，各航线涨幅在-7.5元至-2.5元之间；港口库存：08月25日秦港库存55 万吨，较上周下跌6.1%或 6万吨；调度数：本周秦港铁路调入量和港口吞吐量日均分别为58.8万吨和64万吨，较上周分别下跌1.9%和上涨8.1%；港口调度数：08月25日秦港锚地船舶为77艘，较上周减少 艘。

每周动态观点：焦炭价格上调，煤焦钢产业链高景气持续本周煤炭开采III指数上涨0.8%，跑输沪深 001.1个百分点。本周煤炭价格延续动力煤小跌焦煤继续上涨的态势。其中，动力煤方面，秦港动力煤5500大卡价格继续下降5元/吨回落至614元/吨（7月末高点为6 9元/吨），虽然进入旺季尾声，但六大电厂日耗仍维持80万吨以上高位，8月以来同比增速高达12%，产地环保、安监力度也较严，产量难有明显增加。目前六大电厂存煤仍维持1 天左右的较低水平，历年同期存煤水平在天，预计库存明显上涨之前价格下调压力不大；焦煤方面，7月以来受下游焦炭、钢铁价格回升影响（其中焦炭价格平均累计涨幅达400元/吨以上），焦煤价格也稳步提升，比如经济实力强的中高端客户目前各地精煤累计涨幅 元/吨；预计10月以前产业链仍维持量价齐升的态势，而本周澳洲焦煤价格加速上涨，折算价较国内高200元/吨（上周约150元/吨），价格继续上涨预期强烈。