高考加油地产限购微调符合预期魏家

地产：限购微调 符合预期 - 0 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

同时为中小企业的创新发展提供更好的帮助；会把产业链、供应商、品牌企业的整个产业过程放在一个环节

事件描述：南宁部分放松限购4月25日，南宁市房管局在其官方站上发文称，根据《广西壮族自治区人民政府关于促进广西北部湾经济区开放开发的若干政策规定》的有关规定，结合《广西北部湾经济区同城化发展推进方案》精神，从2014年4月25日起，广西北部湾经济区内的北海、防城港、钦州、玉林、崇左市户籍居民家庭可参照南宁市户籍居民家庭政策在南宁市购房。

此次限购部分放松，主要影响的是北海、防城港、钦州、玉林、崇左市户籍居民家庭：这些家庭如果在南宁已有1套住房，原先是暂停对其售房，现在可限购1套；如果在南宁没有住房，原先是需要提供纳税或社保证明才能限购1套住房，现在则不需要提供。

“底线思维”逻辑由于燃油价格急剧上升得到验证我们在 月17日的会议中，明确结束此前9个月的看空地产板块，转向看多，其中一条重要的逻辑即是：房地产对于地方政府而言，“经济是下限，民生是上限”。在 月20日发布的翻多报告《行到水穷处，坐看云起时》中也已指出，本届政府逐步稳定了市场的政策预期，政策短期波动减少，同时，房地产作为国民经济重要的组成部分，底线思维依然有效。

目前来看，南宁市的部分放松限购是对我们此前逻辑的一个有力验证。

一方面，南宁市商品住宅供需结构平衡，房价地价平稳，我们认为非市场化调控手段的松绑和退出并不会导致南宁房价地价快速上涨，因而也不易触及民生的上限；另一方面，广西北部湾经济区战略地位重要，需要加快提高区域经济热度，由市场来引导区域人口以及资源的跨区域流动，这也符合十八届三中全会提出的“使市场在资源配置中起决定性作用”的精神。

建议继续积极关注地产板块南宁市房管局此次发文，是地方政府官方地较为明确地调整政策力度。

从近期媒体报道来看，其他城市也有调整的意向。从我们统计的重点城市成交数据来看，成交环比有所反弹，但是同比仍然未见明显改善，在低位徘徊了近一个月时间，目前大中城市成交同比去年降幅仍在 0%左右。我们认为，政策局部托底预期正继续加强，尤其是在库存较高、销售较差、房价已经出现调整的城市，如长沙、杭州、天津，政策压力比较大。历史上看，基本面见底之前板块表现已经率先反弹，这也往往是地产板块获得超额收益的时间点。从估值的角度看，地产板块分红收益率的稳定提升，对于长期资金吸引力加大。我们建议继续积极关注地产板块。

风险提示地方政府调控去行政化被叫停。行业成交同比恢复慢于预期。

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