高考加油莫尼塔淡季显著关注出口魏家

莫尼塔：淡季显著 关注出口 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心提示当下地产政策放松进行时，总量政策趋于稳定，基本面淡季特征显著。出口依然是本月最大的亮点，除此以外汽车、家电销量增速略有回落，但依然保持10%增速水平。本月建议关注业绩确定的出口和消费品领域。

报告摘要可选消费：汽车同比增速维持10%以上，家电同比增速约10%。汽车：部分车企进入高温检修，淡季中同比变化不大，终端销售较为平稳，库存小幅上升，车价优惠力度扩大。家电1、水量：暴热未现，空调销售遇冷。三四线增速达40%显著高于一二线的个位数增长。8月促销有望刺激销量增长。

地产：限购放松后，二线城市销量略有回升，开发商投资意愿仍然较弱。限购松动对二线城市成交量有所带动，但主要集中于一手房，二手房成交疲弱。按揭利率没有明显变化，部分折扣须带附件条件。投资端，开发商收缩意愿明确，投资放缓，裁员在即。

投资品：淡季特征显著，工业品量价下行。钢铁库存压力上升，钢贸商资金压力较大。水泥总体持续跌价，区域上西南需求较好。机床机械销量超季节性下滑，总体需求依然低迷。

出口：旺季延续，出货量环比继续上升。三季度是出口旺季，出口行业整体景气料将维持。受益于欧美需求复苏，电子、小家电新订单指数仍在上升，纺织出口预期也出现改善。

城商行：新增信贷环比季节性下降，逾期率继续上升，按揭利率未见明显松动。

必须消费：百货、零售、餐饮销售状态仍较为低迷，未见明显好转。

机构情绪略有谨慎：看多8月行情者升至66%（上月为 9%），接近70%投资者仓位在80%以上，消费成长中医药最被看好。

投资建议：随着大盘连续两周企稳，市场有望重新进入消费成长时间，结合8月中报业绩披露，消费将是高安全边际的首选，板块中出现的高管大额增持公告有望成为股价表现催化剂。

莫尼塔草根调研简介草根调研是莫尼塔的特色服务产品，从2006年开始，目前覆盖15个行业。草根调研通过一对一沟通方式，定期与相关行业在更低一个等级内的上市和非上市企业的市场或销售人员进行交流，并将交流获取信息汇总加以分析。以自下而上的角度，将微观汇总和分析的信息结果，用于辅助分析宏观经济和行业发展上面。

1.莫尼塔调研指数莫尼塔调研指数是按照类似PMI扩散指数的编制方法进行分类的。数值的波动在-100%至100%之间。0%为该指数的枯荣分界线，如果指数大于0%表示本月行业销售情况超过调研对象预期，小于0%表示行业本月销售情况低于调研对象预期。

2.草根调研覆盖的行业？草根调研覆盖了经济的“三驾马车”：投资（工业企业），包括钢铁、水泥、铜贸易商、机械（工程机械和机床）、汽车（乘用车和重卡）和房地产（开发商和中介）；消费，包括百货、超市、家电和餐饮；出口，包括航运、纺织出口、家电出口和电子出口。同时我们还会对城市商业银行调研。目前草根调研共覆盖15个行业。

.草根调研如何保证调研获取的信息具有代表性？从受访企业的代表性来看，由于不同行业的市场集中度存在较大的差异，莫尼塔草根调研通过两个方面来保障调研的覆盖面。集中度较高的工业品行业，主要针对行业中的重点企业进行调研；集中度非常分散的出口和消费类行业，我们通过增加受访企业在全国范围内的地理分布广度以及企业数量来提高代表性。

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