高考加油教育行业新东方好未来双双发布财报荐4股魏家

教育行业：新东方好未来双双发布财报 荐4股 - 0 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周，科斯伍德投资新三板公司龙门教育事项落地，科斯伍德以7.49亿收购龙门教育49.22%股权，对应估值为15.84亿元。龙门教育承诺2017、2018、2019年实现净利润分别不低于人民币1亿元、1. 亿元、1.6亿元。

2016年度，本土业界的观点也是颇为鲜明。“人家在大把大把烧钱做品牌时龙门教育实现营业总收入2.4亿元，同比增长60%，净利润，59 万元，归属母公司净利润7029万元，同比增长 %。毛利率为60.27%。

管理费用率21.58%、销售费用12.25%。公司产品主要包括全封闭中、高考补习培训、K12培训以及教学辅助软件研发与销售三部分。龙门教育立足陕西，深耕中高考培训十五年，在中高考复读、应届生冲刺培训赛道中具有先发优势。科斯伍德主要营业收入来自环保胶印油墨的研发、生产与销售，近年来主业增速放缓，此次收购一方面帮助上市公司实现业务转型，提高上市公司的持续盈利能力，另一方面帮助龙文教育在现有基础上实现跨越式的发展，在业务规模、品牌建设、骨干团队、发展潜力和融资能力等方面都得到显著提升。

本周教培行业双巨头，新东方、好未来均发布了最新财报，K12业务变现亮眼。好未来2018财年Q1净收入 .219亿美元，同比增长65.0%;净利润为2880万美元，同比增长117.5%。总人次为104.776万，同比增长62.2%。新东方2017财年净收入为17.995亿美元，同比增长21.7%;归属公司上市部分的净利润为2.74亿美元，同比增长22%。2017财年Q4新东方净收入逾4.86亿美元，同比增长2 .2%;归属于上市部分的净利润约为5540万美元，同比增长 1.9%。好未来以及新东方K12业务继续保持高速增长。中小学阶段以应试为纲，“提分和升学”是学生和家长核心需求，根据《国家中长期教育改革和发展规划纲要（年）》中提出教育发展的阶段战略目标，到2020年，在校中小学生的人数将达到2.12亿人，为K12教育培训市场提供巨大了人口基数，另一方对比台湾和韩国，我国K12人口的参培率还有进一步提升空间，特别是在三四线城市，预测20如：xxx/info/contact17年我国K12教育培训市场将达到7000多亿的市场规模。目前新东方、好未来两家巨头的市占率不足 %，未来市场整合空间巨大。同时“双师模式”的发展，有效的解决了优秀教师稀缺的问题，为龙头公司渠道下沉保驾护航。

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